近日，中國外匯交易中心表示，自8月份以來，人民幣對美元匯率中間價報價行陸續(xù)主動調(diào)整了“逆周期系數(shù)”，以適度對沖貶值方向的順周期情緒。預(yù)計未來“逆周期因子”會對人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定發(fā)揮積極作用。

這是繼今年1月各中間價報價行相繼將“逆周期因子”調(diào)整為中性后，時隔7個月再次重啟。據(jù)了解，“逆周期因子”由各報價行根據(jù)經(jīng)濟(jì)等基本面變化、外匯市場順周期程度等自行設(shè)定，調(diào)整“逆周期因子”可以適度校正市場供求中順周期因素對收盤匯率的影響。去年5月份，為了適度對沖市場情緒的順周期波動，外匯市場自律機(jī)制核心成員基于市場化原則將人民幣對美元匯率中間價報價模型由原來的“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”調(diào)整為“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”。引入“逆周期因子”有效緩解了市場的順周期行為，穩(wěn)定了市場預(yù)期。

今年1月份，隨著我國跨境資本流動和外匯供求趨于平衡，人民幣對美元匯率中間價報價行基于自身對經(jīng)濟(jì)基本面和市場情況的判斷，陸續(xù)將“逆周期因子”調(diào)整至中性。近期，受美元指數(shù)走強(qiáng)和經(jīng)貿(mào)摩擦等因素影響，外匯市場出現(xiàn)了一些順周期行為。數(shù)據(jù)顯示，8月24日，人民幣對美元中間價下調(diào)343個基點(diǎn)，報6.8710，相比今年2月初下行幅度近10%。同時，跨境資金流動波動加大，6月、7月銀行結(jié)售匯差額連續(xù)收窄。基于自身對市場情況的判斷，人民幣對美元中間價報價行重啟了“逆周期因子”。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，從市場影響來看，“逆周期因子”傳遞了較強(qiáng)的通過價格方式進(jìn)行逆周期調(diào)控的信號。此前“逆周期因子”的推出、調(diào)至中性，以及兩次發(fā)揮作用均對即期美元對人民幣產(chǎn)生較大影響，甚至扭轉(zhuǎn)了短期市場行情。