在收到“史上最大罰單”的事先告知書后，鮮言通過(guò)遞交材料提出了申辯意見。對(duì)于這些違法行為的借口，證監(jiān)會(huì)在復(fù)核過(guò)程中一一予以還擊。交鋒如下：

其一，鮮言認(rèn)為傘形信托單元所持有的股票均在信托計(jì)劃的受托人名下，這些信托單元的設(shè)立、存續(xù)并非為操縱“多倫股份”股價(jià)。

證監(jiān)會(huì)回應(yīng)：鮮言具有相關(guān)信托計(jì)劃的投資決策權(quán)，其利用賬戶組進(jìn)行的證券交易符合操縱證券市場(chǎng)特征。信托計(jì)劃設(shè)立、存續(xù)目的并不影響交易行為的違法性。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鮮言采用信托計(jì)劃加HOMS分倉(cāng)交易模式，而HOMS系統(tǒng)未實(shí)名登記，此種交易模式隱蔽持股特征明顯，調(diào)查難度大，對(duì)證監(jiān)會(huì)查處此類利用互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)交易的新型案件提出了挑戰(zhàn)。

其二，鮮言認(rèn)為，2014年4月24日、5月13日香港多倫先后減持2000萬(wàn)股“多倫股份”，僅僅是大股東持股方式的變更，是大股東合理利用結(jié)構(gòu)化融資工具，沒有進(jìn)行套利交易。

證監(jiān)會(huì)回應(yīng)：以上兩次減持的交易方式符合證券法中“在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量”所述情形，同時(shí)也表明鮮言具有隱蔽持股，為操縱行為創(chuàng)造條件的主觀故意。

其三，鮮言認(rèn)為，多倫股份更名“匹凸匹”是非常看好互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前景，想好好發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

證監(jiān)會(huì)回應(yīng)：對(duì)于多倫股份更名事宜，在互聯(lián)網(wǎng)金融題材大熱期間，鮮言控制信息披露的節(jié)奏，同時(shí)發(fā)布誤導(dǎo)性的公告。在www.p2p.com網(wǎng)站正在籌備、尚未開始運(yùn)營(yíng)的情況下，公告卻稱“可以使公司在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)處于領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”，該表述過(guò)度夸大、渲染，誤導(dǎo)投資者，具有明顯的操縱意圖。