中新社發(fā) 賀茂峰 攝

內(nèi)需分化，外需改善。新訂單指數(shù)為52.3%，與上月持平，庫(kù)存回落，外需、服務(wù)消費(fèi)和建筑改善。新出口訂單和進(jìn)口指數(shù)分別為50.7%、50%，分別比上月變化0.1、-0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明外需比內(nèi)需好，內(nèi)需開始走弱。近期美歐日經(jīng)濟(jì)向好，歐洲經(jīng)濟(jì)加速，預(yù)計(jì)出口繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

中小企業(yè)改善，大企業(yè)放緩，表明外需向好內(nèi)需疲弱。5月大型企業(yè)PMI為51.2%，較上月低0.8個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為51.3%，較上月升1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月位于臨界點(diǎn)上；小型企業(yè)PMI為51%，較上月升1個(gè)百分點(diǎn)，為近兩年來的高點(diǎn)。

價(jià)格大幅回落，企業(yè)盈利放緩。5月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為49.5%，較上月大幅回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。煤炭、石油、化工等產(chǎn)品價(jià)格回落，相關(guān)行業(yè)盈利放緩，4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14%，增速較3月回落9.8個(gè)百分點(diǎn)。5月出廠價(jià)格指數(shù)為47.6%，較上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清：

5月中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)明顯，5月官方制造業(yè)PMI 51.2，與4月PMI維持不變。

此前，由于4月官方制造業(yè)PMI從前值51.8的高位回落至51.2，引起了市場(chǎng)關(guān)于經(jīng)濟(jì)回頭轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂，但5月制造業(yè)PMI并未出現(xiàn)進(jìn)一步下滑，印證了之前的判斷，4月制造業(yè)PMI的回落僅是前期過高水平的回落，從目前監(jiān)管情況看，依然長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)。

分項(xiàng)來看，5月PMI細(xì)分項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比走穩(wěn)，反映中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)力仍然充足。5月制造業(yè)PMI新訂單、原材料庫(kù)存、從業(yè)人員指標(biāo)均企穩(wěn)，并出現(xiàn)一定回升。

值得注意的是，5月產(chǎn)成品庫(kù)存大幅回落，從4月的48.2大幅下滑至46.6，此前市場(chǎng)認(rèn)為這一輪庫(kù)存逐漸進(jìn)入被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，可能會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)生一定的抑制作用，但5月的產(chǎn)成品庫(kù)存大幅回落，被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存對(duì)經(jīng)濟(jì)的壓力大概率將會(huì)消退。整體上，5月PMI細(xì)分項(xiàng)走穩(wěn)明顯，且?guī)齑鎵毫Υ蠓陆?，反映?月經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)一步走好。

從監(jiān)管態(tài)度看，新的監(jiān)管協(xié)調(diào)態(tài)度已經(jīng)逐步明確，對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響降低。政策層開始對(duì)于“監(jiān)管協(xié)調(diào)”的定調(diào)是各監(jiān)管部門一起緊，但“監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0”則開始強(qiáng)調(diào)監(jiān)管政策的節(jié)奏和關(guān)注對(duì)市場(chǎng)的影響。