中新經(jīng)緯客戶端6月27日電(羅琨)盡管MPA考核將至，資金面并未如預期收緊，利率也并未出現(xiàn)明顯上行。27日，多期限shibor繼續(xù)下行。有市場人士感嘆說，感覺像是過了個假6月。不過，也有聲音認為，盡管6月寬松，但即將到來的7月或?qū)⒅匮?月流動性緊張局面。

　　6月流動性寬松得不現(xiàn)實

以往每到6月份，交易員們都會異常緊張市場的流動性，用“枕戈待旦”來形容也不為過。不過，今年這個6月的流動性卻似乎寬松得不現(xiàn)實?！案杏X跨季也就這么回事了?！币晃晦r(nóng)商行交易員向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)指出?！案鞔蠼灰兹豪锒际浅龈粢沟男畔?，這在往年是比較難見的，不過現(xiàn)在跨月仍舊比較緊?！?/p>

鵬元評級研究員史曉姍向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)指出，6月資金面比之前市場的預期平穩(wěn)，主要是經(jīng)歷了3月底的教訓，同時在監(jiān)管的持續(xù)高壓下，銀行尤其是中小銀行都有所收斂，提前準備資金。

同時，央行對季末資金面的呵護也是重要原因之一。6月中上旬，央行主要依靠逆回購以及 MLF 操作來為流動性進行及時補充；而進入下旬，考慮到季末財政支出對于流動性的補充，央行開始在逆回購市場上凈回籠資金，同時伴隨著逆回購操作的暫停。

不過，盡管如此，史曉姍認為央行的心思還是讓人神經(jīng)緊繃?！澳壳般y行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)尚未調(diào)整完畢，超出率仍較低，短期流動性仍然比較脆弱。所以從長遠看，銀行需要加緊調(diào)整期限錯配等行為，不然看人臉色的日子未免太煎熬了。”

　　7月流動性引關(guān)注

有市場分析指出，6月增加的資金投放將在7月形成凈回籠，央行呵護季末資金面的前瞻性布局或?qū)⒃斐闪鲃有藻e峰，即“資金該緊的時候不緊，該松的時候不松”。

華創(chuàng)債券分析師吉靈浩指出，本周后半段和7月初，隨著季末時點過去，央行維穩(wěn)資金面的必要性顯著下降，伴隨著公開市場的到期量逐漸加大，央行大概率將通過減量續(xù)作的方式繼續(xù)回籠流動性。由于本周后半段還有2800億逆回購即將到期，7月上旬逆回購+MLF的到期規(guī)模更是高達7095億，央行逐漸回收流動性對資金面的負面影響不容忽視，7月資金面或?qū)⒅鼗鼐o張。