原標題：透析深市公司半年報：板塊間持續(xù)差異化發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司快速增長

2017年上市公司半年報披露收官。數(shù)據(jù)顯示，剔除金融業(yè)后，上半年深市公司實現(xiàn)平均營業(yè)總收入和平均凈利潤分別增長26.25%和28.57%，增速創(chuàng)三年來最高水平。這個成績不僅反映出經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好的態(tài)勢，也體現(xiàn)出在深市多層次資本市場體系下，不同板塊出現(xiàn)持續(xù)性差異化發(fā)展。

分板塊來看，上半年深市主板公司實現(xiàn)平均凈利潤同比增長34%，其中市場化藍籌群體、國有上市公司表現(xiàn)亮眼；中小板公司實現(xiàn)平均凈利潤增長23%，不少公司利用資本市場平臺逐步成長為優(yōu)質(zhì)藍籌企業(yè)；而踐行“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展”戰(zhàn)略的創(chuàng)業(yè)板公司總體業(yè)績繼續(xù)增長，實現(xiàn)平均凈利潤同比增長6%。

七成創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比增長

2017年上半年，創(chuàng)業(yè)板公司平均營業(yè)收入同比增長33.27%，凈利潤同比增長6.02%。受上年同期基數(shù)較高及兩大權(quán)重股樂視網(wǎng)和溫氏股份業(yè)績回落影響，創(chuàng)業(yè)板平均業(yè)績增速出現(xiàn)一定下滑。但剔除上述兩家公司影響后，上半年創(chuàng)業(yè)板公司平均營業(yè)總收入同比增長39.86%，平均凈利潤同比增長25.29%。

從個體來看，上半年94%的創(chuàng)業(yè)板公司實現(xiàn)盈利，七成公司凈利潤增長，總體趨勢與去年基本一致。其中，凈利潤大幅增長超過50%的公司占比達到三成，而凈利潤下滑超過50%的公司占比為9%。

在創(chuàng)業(yè)板前十大市值公司中，除樂視網(wǎng)之外，其余9家上半年均實現(xiàn)盈利，其中信維通信、碧水源和樂普醫(yī)療的凈利潤分別同比增長145.74%、97.73%和31.23%，體現(xiàn)出良好的成長性。

新股發(fā)行常態(tài)化后，登陸深交所的新上市公司也實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長。數(shù)據(jù)顯示，2016年初至今年8月31日，共有285家公司通過IPO登陸深圳市場，其在今年上半年實現(xiàn)平均營業(yè)收入、平均凈利潤分別同比增長19.30%、12.49%。此外，上述公司中，2016年和2017年上半年營業(yè)收入、凈利潤均實現(xiàn)同比增長的公司占比達六成。

創(chuàng)業(yè)板整體估值水平持續(xù)回落

2017年以來，市場出現(xiàn)明顯風格分化，其中創(chuàng)業(yè)板估值水平大幅回落，與其他板塊市盈率差距明顯縮小。截至8月30日，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率約53倍，處于相對低位區(qū)域。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率在2015年5月最高達到132倍。

分析人士表示，2015年中至今，創(chuàng)業(yè)板估值不斷下降，一方面是業(yè)績快速增長帶動市盈率下降，另一方面是由于股價跌幅較大，投資者更加理性。

數(shù)據(jù)顯示，2014至2016年創(chuàng)業(yè)板平均凈利潤增速均保持在25%以上，處于市場領先位置，成為板塊估值最重要的支撐。此外，創(chuàng)業(yè)板上市公司中，高新技術(shù)類占比達92%，年均研發(fā)強度接近5%，領先于全市場。同時，創(chuàng)業(yè)板已成為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的聚集地，超過六成的公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的背景下，市場預期良好。

板塊整體估值下降的同時，個股估值進一步分化。例如溫氏股份、網(wǎng)宿科技等公司，因周期性或行業(yè)變化等原因業(yè)績不及預期導致上半年股價大幅下跌。而利亞德、智飛生物公司因業(yè)績不斷增長，股價相比于2015年6月已創(chuàng)出新高。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司業(yè)績快速增長

截至今年8月底，深市共有764家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司，占深市上市公司總量近四成。在登陸資本市場后，這些公司發(fā)展情況如何？從2017年半年報情況來看，深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司呈現(xiàn)出整體業(yè)績快速增長，集聚效應明顯等特點。

2017年上半年，深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司平均營業(yè)收入、平均凈利潤同比分別增長32.09%、26.93%，總體保持快速增長。目前深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司占比接近四成，創(chuàng)業(yè)板占比更是超過六成，已形成明顯的集聚效應。

從細分產(chǎn)業(yè)來看，上半年高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新材料、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)突出，營業(yè)收入分別同比增長37.57%、46.45%、37.81%、31.75%，凈利潤分別增長210.29%、29.18%、27.32%、31.07%；生物醫(yī)藥和新能源產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)增長，營業(yè)收入分別增長18.84%和18.25%，凈利潤分別增長10.55%和11.77%；新能源汽車產(chǎn)業(yè)由于市場競爭激烈度提升等原因，凈利潤同比下降19.30%。

此外，新興產(chǎn)業(yè)公司持續(xù)加大創(chuàng)新投入，不斷提升核心競爭力。2017年上半年，深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司研發(fā)投入共計583.42億元，同比增長25.39%。深市研發(fā)投入金額前10大公司中，主板占6家公司。中小板、創(chuàng)業(yè)板擁有與主營產(chǎn)品相關(guān)的核心專利技術(shù)企業(yè)家數(shù)占比高達79.59%、85.61%，分別擁有與主營產(chǎn)品相關(guān)的核心專利技術(shù)3.12萬項、2.37萬項。創(chuàng)業(yè)板整體研發(fā)強度約5%，領跑深市市場。

中小板業(yè)績修正情況受關(guān)注

中小板自設立以來，針對中小企業(yè)的特點，深交所率先推出一系列行之有效的創(chuàng)新舉措。其中，中小板在2006年率先實行全面業(yè)績預告制度，要求中小板上市公司在本次定期報告中對下一報告期的業(yè)績進行預告。在今年上半年，出現(xiàn)了個別公司業(yè)績大幅修正的情況，引發(fā)市場關(guān)注。

據(jù)深交所介紹，該制度自實施以來取得了很好的效果，增強了信息披露的及時性和公平性，得到市場各方的認可。同時，在監(jiān)管實踐中，深交所要求上市公司對業(yè)績預告的變動情況及時進行修正，并對修正不及時不準確的情況采取相應監(jiān)管措施。

整體情況來看，今年4月，中小板公司對上半年的業(yè)績進行了預告，其中148家公司按照規(guī)定在7月15日前修正了上半年業(yè)績。70家公司業(yè)績預計向上修正，其中4家公司虧損減少，6家公司修正后由虧轉(zhuǎn)盈，19家公司盈利預計調(diào)增比例超過50%，41家公司盈利預計調(diào)增比例在50%以內(nèi)。78家公司業(yè)績預計向下修正，包括10家公司虧損金額有所增加，12家公司業(yè)績修正后由盈轉(zhuǎn)虧，其余56家盈利預計調(diào)減的公司中，47家公司調(diào)減比例在50%以內(nèi)。

其中，深交所對上半年業(yè)績大幅修正的公司予以高度關(guān)注，特別是修正后業(yè)績變臉的公司，向其發(fā)出問詢函、關(guān)注函，要求公司詳細披露業(yè)績預計變臉的原因。深交所還表示，對于業(yè)績預計修正存在違規(guī)行為的公司，后續(xù)將視情況采取相應監(jiān)管措施。（嚴政）