經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京9月7日訊（記者周琳）為治理并購(gòu)重組亂象，抑制盲目跨界重組，引導(dǎo)上市公司專注主業(yè)，防止資金“脫實(shí)向虛”，2016年9月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》。新規(guī)實(shí)施一年來(lái)，并購(gòu)重組市場(chǎng)經(jīng)歷了2017年上半年的調(diào)整之后，逐漸“消腫”和“退燒”，走向更加理性的發(fā)展軌道。

　　市場(chǎng)加速“退燒”

　　上市公司并購(gòu)重組一般是指一家公司通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度控制權(quán)，以增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為。并購(gòu)重組一般包括買殼上市、資產(chǎn)置換、上市公司分立、公司之間換股合作、公司收購(gòu)、向第三方發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、大股東注資整體上市等多種形式。

　　自2016年以來(lái)，我國(guó)并購(gòu)重組案例大幅增加，到2017年上半年并購(gòu)重組市場(chǎng)逐步回歸理性，近1年多來(lái)，我國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)更加規(guī)范和成熟。

　　清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2016全年我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成并購(gòu)案例3105起，同比增長(zhǎng)15.3%，披露并購(gòu)金額的規(guī)模為1.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)76.6%。而2017年上半年我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成1148起案例，同比下降28.29%，披露并購(gòu)金額的規(guī)模為1.04萬(wàn)億元，同比上升32.2%。

　　“去年以來(lái)，我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)回落趨于理性，良性產(chǎn)業(yè)并購(gòu)被監(jiān)管層鼓勵(lì)，這是并購(gòu)市場(chǎng)重新回暖的重要原因之一?！鼻蹇蒲芯恐行姆治鰩燀n青璐認(rèn)為，2016年下半年以來(lái)，在并購(gòu)市場(chǎng)的案例數(shù)量在監(jiān)管趨嚴(yán)情況下有所回落。具體來(lái)看，2016年9月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，給“炒殼”現(xiàn)象降溫，抑制部分借殼上市等行為。監(jiān)管層在近一年里持續(xù)收緊并購(gòu)政策，對(duì)借殼交易、跨界并購(gòu)從嚴(yán)審核，同時(shí)嚴(yán)厲打擊“忽悠式重組”，遏制借并購(gòu)重組進(jìn)行套利的行為。2017年2月發(fā)布的再融資新規(guī)與2017年5月發(fā)布的減持新規(guī)也一定程度上為狂熱的上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)降溫。

　　具體落實(shí)“有保有壓”

　　在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)日前舉行的以“并購(gòu)”為專題的保薦代表人系列培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管部門(mén)再度強(qiáng)調(diào)對(duì)“繞道借殼”、“輕資產(chǎn)跨界并購(gòu)”從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度，鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。