上周滬指呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，周振幅僅38個(gè)點(diǎn)，周K線收陰十字星止步三連陽(yáng)。從滬指日K線收于5、10日平均線下來(lái)看，這周初仍有繼續(xù)調(diào)整的可能。不過(guò)，在不少機(jī)構(gòu)看來(lái)，即便市場(chǎng)向下調(diào)整，或許也是低吸成長(zhǎng)股以及周期股的機(jī)會(huì)。伴隨著三季報(bào)披露周期的臨近以及充裕的資金環(huán)境，“金九銀十”行情普遍被機(jī)構(gòu)看好。

●熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)加快

從近期滬指“不溫不火”的表現(xiàn)來(lái)看，中小創(chuàng)股指則顯得更為強(qiáng)勢(shì)。由于滬指快速上升至3400點(diǎn)重要阻力位附近后，資金情緒變得較為謹(jǐn)慎，使得高位個(gè)股振幅開(kāi)始加大，題材輪動(dòng)速度逐漸加快。上周市場(chǎng)如此“上躥下跳”的個(gè)股行情，使得不少投資者抱怨近來(lái)越來(lái)越難操作，跟不上市場(chǎng)節(jié)奏。

不難發(fā)現(xiàn)，上周市場(chǎng)熱點(diǎn)多，切換快，是操作難度大的重要因素。從炒作順序來(lái)看，資金先是炒作次新板塊，但因龍頭股中科信息的二度停牌，使得該板塊炒作迅速降溫。隨后人工智能、芯片、雄安新區(qū)、高送轉(zhuǎn)、資源股、新能源汽車(chē)、深汕合作區(qū)、醫(yī)療等概念被資金逐步挖掘。每個(gè)板概念炒作“一日游”居多，龍頭股的漲停板空間也逐步從5板降低至3板以下，漲停板破板率亦越來(lái)越高，虧錢(qián)效應(yīng)逐漸開(kāi)始顯現(xiàn)。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，近期一些知名游資操作風(fēng)格也從前期的藍(lán)籌股轉(zhuǎn)戰(zhàn)至中小題材股上，并且持倉(cāng)時(shí)間較短，這或許也是引導(dǎo)題材快速切換的重要因素之一。從龍虎榜周排名第一的知名席位中信淮海中路交易記錄中了解到，該席位短線頻頻出擊近期強(qiáng)勢(shì)股，比如華大基因、創(chuàng)業(yè)黑馬、中科創(chuàng)達(dá)、碳元科技、皮阿諾、廈門(mén)國(guó)貿(mào)、中科信息等短期最強(qiáng)股的榜單上紛紛有其身影。對(duì)比相關(guān)個(gè)股走勢(shì)看，該席位所賣(mài)出的個(gè)股，次日大跌走勢(shì)居多。

有業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者應(yīng)遠(yuǎn)離短期暴漲的題材股，防止追高站崗。同時(shí)，應(yīng)多關(guān)注和逢低參與三季報(bào)預(yù)增的低位藍(lán)籌股。

中航證券分析師樊波表示，對(duì)于當(dāng)下題材股的分化行情，必定會(huì)逐步跑出來(lái)一些成長(zhǎng)性較高的長(zhǎng)牛品種，這部分個(gè)股的最大特點(diǎn)是業(yè)績(jī)好、成長(zhǎng)性高、估值較低。而其他個(gè)股在熱鬧之后將歸于平靜。

●資金暗中調(diào)倉(cāng)換股

從近期的盤(pán)面上看，前期活躍的貴州茅臺(tái)、格力電器、美的集團(tuán)等白馬股，最近1個(gè)多月已經(jīng)明顯走弱，資金呈加速流出狀態(tài)。以貴州茅臺(tái)為例，該股本輪上升行情股價(jià)已上漲2倍，股價(jià)更是突破500元大關(guān)。相關(guān)數(shù)據(jù)則顯示，該股創(chuàng)新高的同時(shí)，眾多機(jī)構(gòu)也是分批逢高減持。由于缺乏繼續(xù)做多的資金，該股自8月25日創(chuàng)出501.1元后便一路走低，上周更是跌穿了重要的60天平均線，使得資金加速出逃。

與此同時(shí)，鋰電池、次新股、低位的創(chuàng)業(yè)板藍(lán)籌股則是呈資金明顯流入狀態(tài)。尤其創(chuàng)業(yè)板中，在部分低位、業(yè)績(jī)良好的權(quán)重股十大股東里，紛紛見(jiàn)到證金、匯金、社?；鹕碛啊Ｓ纱丝梢?jiàn)，近期個(gè)股此起彼伏的大幅波動(dòng)，正是資金完成了一次比較明顯的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作，市場(chǎng)熱點(diǎn)正進(jìn)行新的風(fēng)格切換。

“這輪創(chuàng)業(yè)板行情開(kāi)始于7月底部分公司十大股東出現(xiàn)證金等機(jī)構(gòu)之后，市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的擔(dān)憂(yōu)轉(zhuǎn)為了跟隨國(guó)家隊(duì)資金進(jìn)行掘金；而且相比于周期股高位的情況來(lái)說(shuō)，反而中小創(chuàng)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性和估值水平更具有吸引力。”一位機(jī)構(gòu)人士表示。

●機(jī)構(gòu)看好“金九銀十”行情

有券商根據(jù)A股歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近十年A股在9月份的表現(xiàn)“漲多跌少”，上證綜指、中小板、創(chuàng)業(yè)板指除2008、2011、2016年，其余的7年均是齊漲或結(jié)構(gòu)性上漲。今年的“金九銀十”行情是否值得期待，機(jī)構(gòu)普遍持樂(lè)觀態(tài)度。

中信建投分析師黃文濤分析指出，未來(lái)牛市行情有望延續(xù)，看多的原因主要有：一是經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)可控，8月制造業(yè)PMI較7月回升0.3%至51.7%，生產(chǎn)、需求進(jìn)一步擴(kuò)張，企業(yè)庫(kù)存有所下降；二是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱、人民幣升值帶來(lái)的新興市場(chǎng)溢價(jià)，境外資金的涌入將會(huì)為股市增加流動(dòng)性；三是領(lǐng)漲的周期股是有業(yè)績(jī)支撐的，煤炭、鋼鐵等產(chǎn)品價(jià)格的上行持續(xù)性超出了市場(chǎng)預(yù)期。

“考慮到目前市場(chǎng)存量資金充裕，賺錢(qián)效應(yīng)持續(xù)，仍需積極關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。在板塊上，比較看好景氣趨勢(shì)向上的電子、新能源汽車(chē)等行業(yè)，以及業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)、估值已經(jīng)部分消化的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。此外，消費(fèi)領(lǐng)域業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，臨近年底存在估值切換的投資機(jī)會(huì)。不過(guò)，周期股方面，部分企業(yè)盈利較好，存在一定機(jī)會(huì)，但前期股價(jià)漲幅較大，需要謹(jǐn)慎操作，精選個(gè)股?！比A夏基金首席策略分析師軒偉認(rèn)為。

格雷資產(chǎn)總經(jīng)理張可興也表示，看好“金九”主要源于有基本面的支撐，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比市場(chǎng)預(yù)期要好；同時(shí)，周期股環(huán)比業(yè)績(jī)改善幅度較大；再加上十九大即將召開(kāi)，政策穩(wěn)定預(yù)期較強(qiáng)等原因。