實際上，七大煤炭集團(tuán)資產(chǎn)證券化率都較低，集團(tuán)資產(chǎn)存在很大注入空間，資本運(yùn)作值得期待。集團(tuán)整體上市和集團(tuán)資產(chǎn)注入上市公司將是本次山西國企改革的主要方式之一。

王一新在西山煤電考察時指出，將把西山煤電打造成全球最大焦煤公司。而目前西山煤電上市公司的產(chǎn)能占比僅為集團(tuán)的31%，西山煤電存在集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期。

天風(fēng)證券分析師冶小梅指出，山西省18家上市公司中有13家屬于七大煤炭集團(tuán)。眾多的上市公司既可以完成對母公司的收購實現(xiàn)整體上市，又可以為集團(tuán)資產(chǎn)注入上市公司提供平臺。

七大煤炭集團(tuán)

負(fù)債率高企

從2016年開始，煤炭行業(yè)開啟供給側(cè)改革。隨著煤炭去產(chǎn)能持續(xù)深入，煤價大幅回升，多數(shù)煤企都實現(xiàn)盈利，但七大煤炭集團(tuán)未走出困境。

公開資料顯示，2016年七大煤炭集團(tuán)合計實現(xiàn)營業(yè)收入9366億元，同比下降14%；凈利潤合計虧損高達(dá)34.6億元。

同時，七大煤炭集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率還在上升。

截至2016年底，七大煤炭集團(tuán)總資產(chǎn)合計15252.46億元，總負(fù)債合計12601.88億元，總資產(chǎn)負(fù)債率82.62%，較2015年的82.20%高出0.42個百分點(diǎn)。其中，四家煤企資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)上升，包括陽煤集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)、山煤集團(tuán)。

今年以來，七大煤炭集團(tuán)的狀況仍舊沒有好轉(zhuǎn)。同煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)和焦煤集團(tuán)今年一季度還陷入了虧損。

沒有虧損的兩家煤炭集團(tuán)盈利水平也不盡如人意。晉煤集團(tuán)一季度實現(xiàn)凈利7100萬元，陽煤集團(tuán)一季度實現(xiàn)凈利650萬元。

廣發(fā)期貨分析師鄧舜向《證券日報》記者表示，七大煤炭集團(tuán)由于人工等成本過高，盡管煤價已經(jīng)上漲，但盈利能力仍較弱，債務(wù)負(fù)擔(dān)很重。

冶小梅也指出，山西七大煤炭集團(tuán)同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，導(dǎo)致了這種“大而不強(qiáng)”的局面。

而這也是山西省煤炭集團(tuán)亟須改革的主要原因。

上述意見還強(qiáng)調(diào)，更大程度更廣范圍推行混合所有制改革。制定出臺山西省國有企業(yè)混合所有制改革工作方案，率先選擇30家左右國有企業(yè)開展混合所有制改革試點(diǎn)。在系統(tǒng)總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗基礎(chǔ)上，深入推進(jìn)全省國有企業(yè)混合所有制改革。除極少數(shù)涉及國家安全的國有企業(yè)外，鼓勵符合條件的國有企業(yè)通過整體上市、并購重組、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式，逐步調(diào)整國有股權(quán)比例。