每經(jīng)記者 彭斐 每經(jīng)編輯 文多

“行業(yè)正常利潤是10%多點，怎么可能達到百分之三十多？”在虛構(gòu)海外工程項目、虛構(gòu)國際貿(mào)易等謊言被證監(jiān)會戳穿后，雅百特（002323，SZ）還在遭遇同行的冷峻質(zhì)疑。除已被查實的虛構(gòu)項目，雅百特披露的毛利率是同業(yè)公司的一倍有余，這是“同行的襯托”？同行可不這么看，他們大呼著“不可能”，并認(rèn)為這是雅百特自身有問題。

即便有著這樣傲視同行的毛利率，雅百特仍然需要在今年余下的日子里“加倍”努力，畢竟4.76億元的業(yè)績承諾高懸頭上，而下半年公司需達成的業(yè)績，正好約“加倍”于上半年的利潤。如此，才能保證業(yè)績承諾不會第二次落空。

披露毛利率是同行一倍多

2015年8月，隨著中聯(lián)電氣證券簡稱正式變更，雅百特實現(xiàn)借殼上市。正是2015年，雅百特交出的首份成績單十分靚麗。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，雅百特在2015年實現(xiàn)的營收約9.26億元，同比增長86.77%，當(dāng)期對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.66億元，同比增長151.37%。

不過，這份看似光鮮的成績單，卻源自雅百特編造的謊言。今年5月12日，證監(jiān)會對外公布了雅百特信披露違規(guī)案。經(jīng)查，雅百特于2015至2016年9月通過虛構(gòu)海外工程項目、虛構(gòu)國際貿(mào)易和國內(nèi)貿(mào)易等手段，累計虛增營業(yè)收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元，其中2015年虛增利潤占當(dāng)期利潤總額約73%，2016年虛增利潤占當(dāng)期利潤總額約11%。

一位業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，作為上市公司如此虛構(gòu)項目，著實讓同行不敢想象，影響也特別壞。

梳理雅百特2015年年報與相關(guān)公告可發(fā)現(xiàn)，位于海外的木爾坦項目在其2015年靚麗的業(yè)績數(shù)字上，有著撇不開的關(guān)系。

在2016年5月就非公開發(fā)行事項回復(fù)申萬宏源證券的公告中，雅百特稱，木爾坦公交地鐵站項目2015年已完工，幫助公司實現(xiàn)當(dāng)期收入2.01億元。受外匯風(fēng)險較高、當(dāng)?shù)丶夹g(shù)水平較低等因素影響，該項目的毛利率較高為74.16%。

以這一超七成的毛利率計算，雅百特通過木爾坦項目可獲毛利1.49億元。而2015年全年，雅百特實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤2.66億，木爾坦項目貢獻明顯。

而從最新的2017年半年報來看，雅百特當(dāng)期海外項目的毛利率僅為22.62%。在國內(nèi)，雅百特的毛利率則為33.99%。在上述回復(fù)申萬宏源證券的公告中提到，扣除木爾坦項目影響后，雅百特2015年度毛利率為34.90%，2013年為32.35%、2014年為38.74%。