■賽緯電子IPO追蹤報道

■本報記者 林珂

9月13日，賽緯電子首發(fā)未獲通過。其累累“硬傷”似乎為這一結(jié)果早早作了鋪墊，《金融投資報》繼續(xù)對其披露招股說明書以來顯示出的問題作出剖析。賽緯電子能否在接下來征戰(zhàn)A股的征途中修補傷疤盡快拿到上市通行證，市場也會繼續(xù)予以關(guān)注。

大幅擴產(chǎn)背后的銷售難題

從賽緯電子募投項目來看，鋰離子電池電解液一期將通過新建生產(chǎn)線，擴大鋰離子電池電解液產(chǎn)品的生產(chǎn)。項目建成后，將新增鋰離子電池電解液產(chǎn)品產(chǎn)能12000噸/年。從目前鋰離子電池電解液產(chǎn)銷率來看，上半年動力類鋰離子電池電解液產(chǎn)銷率為89.23%，非動力類鋰離子電池電解液產(chǎn)銷率95.19%；一次鋰電池電解液產(chǎn)銷率為78.95%。鋰離子電池電解液的產(chǎn)能為3000噸，產(chǎn)銷并未達(dá)到飽和狀態(tài)。

從銷量變化來看，在經(jīng)歷2016年銷量大幅增長后，賽緯電子2017年銷量能否延續(xù)增長還是未知數(shù)。上半年動力類鋰離子電池電解液銷量不及2016年全年的一半。非動力類鋰離子電池電解液上半年銷量也僅小幅高于2016年全年的一半。而從募投項目來看，此次將擴產(chǎn)超過4倍之多。公司是否有把握將新增產(chǎn)能有效銷售，將是擺在公司面前的一道難題。

有市場人士質(zhì)疑，公司大幅擴產(chǎn)背后，如何實現(xiàn)有效銷售缺乏有力依據(jù)，募投項目存在巨大的風(fēng)險。如新增產(chǎn)能不能實現(xiàn)有效銷售，將對公司形成一系列負(fù)面影響，從而拖累公司業(yè)績。

值得一提的是，市場對IPO公司募投項目關(guān)注度極高，其中到底能給公司帶來多少盈利至關(guān)重要。然而，賽緯電子并未在招股書中就效益預(yù)測做任何披露。

5家子公司業(yè)績均不如人意

賽緯電子共有5家子公司，但經(jīng)營情況均不盡如人意。具體來看，禾捷康2007年成立，2016年虧損，2017年上半年實現(xiàn)微利6.5萬元；星竹貿(mào)易2010年成立，2016年虧損，2017年上半年繼續(xù)虧損2.78萬元；賽日包裝2011年成立，2016年虧損，2017年上半年實現(xiàn)微利4.01萬元；博遠(yuǎn)科技2015年成立，2016年虧損，2017年上半年繼續(xù)虧損58.93萬元；盛緯材料2016年成立，2016年虧損，2017年上半年繼續(xù)虧損16.91萬元。從所有者權(quán)益來看，2016年成立的盛緯材料為正數(shù)外，其余四家子公司均為負(fù)數(shù)，其中2017年上半年賽日包裝的所有者權(quán)益為-687.96萬元。