民族證券：中期上升趨勢(shì)不變 關(guān)注政策性主題

《紅周刊》特約作者 民族證券 黃博

近期滬指面對(duì)3400點(diǎn)圍而不攻，說(shuō)明市場(chǎng)分歧開始加大，在經(jīng)過(guò)前期連續(xù)反彈后，部分資金情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，增量資金入市腳步放緩。短期來(lái)看，周期板塊調(diào)整帶動(dòng)大盤回踩20日均線，目前量能不足以支撐指數(shù)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行，在多空雙方分歧加大的情況下，市場(chǎng)通過(guò)震蕩調(diào)整消化壓力概率較大。但筆者認(rèn)為，市場(chǎng)的調(diào)整空間有限，股指整體的上升趨勢(shì)并未改變，滬指仍然在3300點(diǎn)上方的新箱體內(nèi)運(yùn)行，合理的震蕩調(diào)整利于股指拓展反彈空間，短線調(diào)整后市場(chǎng)仍將保持震蕩盤升的運(yùn)行節(jié)奏，投資者需注意在結(jié)構(gòu)性行情的個(gè)股選擇上，市場(chǎng)輪動(dòng)仍將以業(yè)績(jī)成長(zhǎng)和政策主題為核心。

市場(chǎng)調(diào)整幅度有限

短期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存。一方面，周期股、次新股、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等部分公司股價(jià)漲幅過(guò)高，獲利相當(dāng)豐厚，市場(chǎng)獲利回吐壓力開始加大，部分二線品種開始補(bǔ)漲，資金開始尋求安全邊際更高的品種；另一方面，消費(fèi)、金融板塊表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，雖然目前權(quán)重股上行動(dòng)力不足，但以二線白酒為代表的多只個(gè)股創(chuàng)階段新高，說(shuō)明市場(chǎng)在主流熱點(diǎn)劇烈震蕩時(shí)，具備穩(wěn)定業(yè)績(jī)和防御屬性的板塊仍是部分資金的避險(xiǎn)選擇，這一定程度封殺了市場(chǎng)的調(diào)整空間，短期市場(chǎng)“大起大落”的概率相對(duì)較小。

偏暖的政策面與平穩(wěn)的資金面，維持了市場(chǎng)的做多氛圍。首先，近日國(guó)務(wù)院發(fā)文力挺山西省國(guó)企改革，并明確提出制定出臺(tái)山西省國(guó)有企業(yè)混合所有制改革工作方案，率先選擇30家左右國(guó)有企業(yè)開展混合所有制改革試點(diǎn)，此次國(guó)務(wù)院發(fā)文敦促地方國(guó)企改革，預(yù)計(jì)后續(xù)全國(guó)范圍內(nèi)的地方國(guó)企改革進(jìn)程將明顯提速。其次，9月同業(yè)存單到期量高達(dá)2.3萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，加之季末MPA考核，對(duì)流動(dòng)性帶來(lái)一定沖擊。央行提前重啟28天逆回購(gòu)，超量續(xù)做MLF，釋放中長(zhǎng)期資金，意在穩(wěn)定負(fù)債端，維穩(wěn)跨季流動(dòng)性，減輕季末MPA考核壓力。近日各期Shibor利率回落，短期流動(dòng)性無(wú)憂，央行歷來(lái)審慎對(duì)待銀行季末考核，尤其是在穩(wěn)字當(dāng)頭的時(shí)間窗口到來(lái)之際，預(yù)計(jì)9月下旬資金面易松難緊；最后，8月份中國(guó)證券市場(chǎng)投資者信心指數(shù)達(dá)58.6，環(huán)比上升8.7%，在前期“穩(wěn)”的基礎(chǔ)上，呈現(xiàn)出較明顯的上升勢(shì)頭，創(chuàng)2016年1月以來(lái)新高，可見投資者信心明顯增強(qiáng)，資金的入市情緒明顯提升。