民族證券：中期上升趨勢不變 關(guān)注政策性主題

《紅周刊》特約作者 民族證券 黃博

近期滬指面對3400點圍而不攻，說明市場分歧開始加大，在經(jīng)過前期連續(xù)反彈后，部分資金情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，增量資金入市腳步放緩。短期來看，周期板塊調(diào)整帶動大盤回踩20日均線，目前量能不足以支撐指數(shù)繼續(xù)強勢上行，在多空雙方分歧加大的情況下，市場通過震蕩調(diào)整消化壓力概率較大。但筆者認(rèn)為，市場的調(diào)整空間有限，股指整體的上升趨勢并未改變，滬指仍然在3300點上方的新箱體內(nèi)運行，合理的震蕩調(diào)整利于股指拓展反彈空間，短線調(diào)整后市場仍將保持震蕩盤升的運行節(jié)奏，投資者需注意在結(jié)構(gòu)性行情的個股選擇上，市場輪動仍將以業(yè)績成長和政策主題為核心。

市場調(diào)整幅度有限

短期市場結(jié)構(gòu)性機會與風(fēng)險并存。一方面，周期股、次新股、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等部分公司股價漲幅過高，獲利相當(dāng)豐厚，市場獲利回吐壓力開始加大，部分二線品種開始補漲，資金開始尋求安全邊際更高的品種；另一方面，消費、金融板塊表現(xiàn)相對穩(wěn)定，雖然目前權(quán)重股上行動力不足，但以二線白酒為代表的多只個股創(chuàng)階段新高，說明市場在主流熱點劇烈震蕩時，具備穩(wěn)定業(yè)績和防御屬性的板塊仍是部分資金的避險選擇，這一定程度封殺了市場的調(diào)整空間，短期市場“大起大落”的概率相對較小。

偏暖的政策面與平穩(wěn)的資金面，維持了市場的做多氛圍。首先，近日國務(wù)院發(fā)文力挺山西省國企改革，并明確提出制定出臺山西省國有企業(yè)混合所有制改革工作方案，率先選擇30家左右國有企業(yè)開展混合所有制改革試點，此次國務(wù)院發(fā)文敦促地方國企改革，預(yù)計后續(xù)全國范圍內(nèi)的地方國企改革進(jìn)程將明顯提速。其次，9月同業(yè)存單到期量高達(dá)2.3萬億元，創(chuàng)歷史新高，加之季末MPA考核，對流動性帶來一定沖擊。央行提前重啟28天逆回購，超量續(xù)做MLF，釋放中長期資金，意在穩(wěn)定負(fù)債端，維穩(wěn)跨季流動性，減輕季末MPA考核壓力。近日各期Shibor利率回落，短期流動性無憂，央行歷來審慎對待銀行季末考核，尤其是在穩(wěn)字當(dāng)頭的時間窗口到來之際，預(yù)計9月下旬資金面易松難緊；最后，8月份中國證券市場投資者信心指數(shù)達(dá)58.6，環(huán)比上升8.7%，在前期“穩(wěn)”的基礎(chǔ)上，呈現(xiàn)出較明顯的上升勢頭，創(chuàng)2016年1月以來新高，可見投資者信心明顯增強，資金的入市情緒明顯提升。

綜上所述，雖然短期市場有震蕩調(diào)整需求，但在改革提速、匯市走強以及宏觀基本面轉(zhuǎn)暖等正面因素共振下，市場調(diào)整幅度有限，合理的震蕩調(diào)整利于股指拓展反彈空間，市場整體仍將保持震蕩盤升的運行節(jié)奏，政策性主題進(jìn)入炒作窗口期，值得重點挖掘。

政策性主題機會首選雄安

“十九大”召開在即，政策性主題機會或?qū)@現(xiàn)。雄安整體規(guī)劃或?qū)⒂?月底出爐，有可能成為第二波行情的導(dǎo)火索；與此同時，雄安建設(shè)準(zhǔn)備工作同步推進(jìn)當(dāng)中，后期新區(qū)建設(shè)推進(jìn)或超市場預(yù)期。7月至今，雄安建設(shè)投資集團(tuán)成立、發(fā)改委披露雄安新區(qū)規(guī)劃編制正加緊推進(jìn)、《關(guān)于共同推進(jìn)河北雄安新區(qū)規(guī)劃戰(zhàn)略合作協(xié)議》及北京市制定的《關(guān)于進(jìn)一步健全京津冀協(xié)同發(fā)展產(chǎn)業(yè)疏解配套政策意見》的具體內(nèi)容公布、雄安管委會開始在容城辦公等等動作頻頻。筆者認(rèn)為，明確作為中央定位的千年大計，雄安板塊仍具備主題炒作預(yù)期，總體規(guī)劃公布前后，相關(guān)領(lǐng)域?qū)⒂瓉硗顿Y機會。

建議重點關(guān)注兩條主線：一是環(huán)保主題。目前環(huán)保政策不斷加碼。為切實改善雄安新區(qū)及白洋淀流域水環(huán)境質(zhì)量，河北省政府辦公廳近日印發(fā)《雄安新區(qū)及白洋淀流域水環(huán)境集中整治攻堅行動方案》。方案提出，到今年底雄安新區(qū)鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）及村莊生活垃圾無害化處理率達(dá)到100%，新區(qū)及白洋淀流域上游兩側(cè)城鄉(xiāng)垃圾無害化處理率達(dá)到75%以上。相關(guān)受益公司有先河環(huán)保、清新環(huán)境、東方園林、博天環(huán)境、菲達(dá)環(huán)保、龍凈環(huán)保。

二是建筑領(lǐng)域。雄安新區(qū)的建設(shè)期，將對建筑建材、鋼鐵等基建行業(yè)的拉動最為直接，城投公司的成立，標(biāo)志著大規(guī)模拆遷建設(shè)工作即將啟動。日前河北省住建廳已開展《雄安新區(qū)建設(shè)適用建材產(chǎn)品目錄（第一批）》征集工作，全力支持雄安新區(qū)建設(shè)做好各項準(zhǔn)備工作。種種跡象表明，雄安發(fā)展會形成行政合力，預(yù)計雄安建設(shè)可能會比預(yù)想的快。建議關(guān)注相關(guān)公司冀東水泥、東南網(wǎng)架、韓建河山、太空板業(yè)、富鴻鋼構(gòu)。