南方基金則表示，其采取了“全天候”策略，是橋水聯(lián)合基金提出的一種基于資產類別的風險平價策略的全新投資哲學，該策略提倡配置風險，而不是配置資產，由于使組合內的風險達到了平衡，所以理論上可以抵御各種風險事件，進而達到全天候應對的效果。

從海外市場看，目前約有35%的機構投資者使用風險平價策略。JP摩根2015年發(fā)布的一份研究報告顯示，采用風險平價策略管理的資產規(guī)模估計在4000億美元至6000億美元之間。

著眼于長期收益

FOF源于國外，從上述6家公募基金的論述來看，它們基本上也遵循著“拿來主義”進行本土化改良。南方基金表示，F(xiàn)OF有助于填補市場中資產配置型產品的空白，為投資者提供較為穩(wěn)定風險可控的收益。

“FOF通過專業(yè)化資產配置、分散投資等方式，可以降低投資組合的波動率，解決基民難以長期持有的問題，進而解決為什么基金在賺錢、而投資者卻在虧錢的難題?！碧┻_宏利基金也表示。

公募FOF投資的流程一般分為自上而下的資產配置和自下而上的底層基金選擇，可以預見的是，國內公募FOF的投資范圍主要是國內的公募基金。國內的公募基金評價體系目前仍以簡單的同業(yè)大排名為主，這有時會迫使基金經理為了追逐短期的排名放棄固有的風格，這也使FOF投資者在選擇底層基金產品時面臨投資目的和投資效果不一致的情況。

華夏基金認為，國內的公募基金產品需要改變現(xiàn)有的考核體系，逐步向考核超額收益的大小及穩(wěn)定性轉變，才能使FOF產品的管理者甚至廣大具備資產配置能力的機構投資者或個人投資者在選擇底層基金產品時有錨可依。

因此，量化策略成為不少公募基金的選擇。建信基金向《投資者報》記者表示，其將量化投資定位為公司FOF業(yè)務發(fā)展的基石,利用量化模型進行資產配置優(yōu)化、組合動態(tài)調整和基金精選，通過紀律化和分散化投資避免情緒波動對組合運作的負面影響，力爭獲取長期穩(wěn)健收益。

外部基金篩選挑戰(zhàn)

FOF的特點是分散投資，如何選擇外部基金考驗著基金經理的投資能力。同時，外部基金涉及雙重收費的問題也備受關注。

上述6家公募基金都表示不排除納入外部基金。華夏基金表示，對于外部基金的考察，F(xiàn)OF團隊制定了詳細而完整的面訪流程，有科學的方法論指導，通過與基金經理實地調研交流，一方面獲取無法從定量數(shù)據(jù)分析得到的信息，另一方面與定量分析的信息一同驗證基金經理是否對自己的投資風格有準確認識。