27.82%。

截至9月15日，

MSCI新興市場指數(shù)年內(nèi)漲

27.82%。

同期，上證指數(shù)的漲幅為8.05%，恒生指數(shù)為26.39%，標(biāo)普500和納斯達(dá)克的漲幅均不到20%。

全球最大新興市場基金——領(lǐng)航富時(shí)新興市場ETF和安碩核心MSCI基金雙雙創(chuàng)出一年來新高，分別上漲26%和30%；新興市場互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)ETF漲幅達(dá)到了64%。

中國基金報(bào)記者 姚波

黯淡數(shù)年的新興市場今年迎來大爆發(fā)，在市場回暖、本地貨幣升值以及科技股上揚(yáng)的多重利好刺激下，新興市場整體表現(xiàn)不僅超過A股、港股，同時(shí)也超過了美國等發(fā)達(dá)市場，相關(guān)基金成為最大受益者。

新興市場今年以來的表現(xiàn)在全球最為出色。截至9月15日，MSCI新興市場指數(shù)今年已經(jīng)上漲了27.82%，漲幅不僅超過上證指數(shù)8.05%和恒生指數(shù)26.39%的漲幅，也超過了標(biāo)普500和納斯達(dá)克的漲幅，兩指數(shù)今年的漲幅均不到20%。

在基礎(chǔ)市場向好的基礎(chǔ)上，全球最大的兩只新興市場基金——領(lǐng)航富時(shí)新興市場ETF和安碩核心MSCI雙雙創(chuàng)出一年來新高，上漲幅度分別達(dá)到了26%和30%。不同于以往，今年新興市場表現(xiàn)最亮眼的行業(yè)是科技股，新興市場互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)ETF是其中漲幅最高的行業(yè)基金，達(dá)到了64%，而基金飆漲最大的貢獻(xiàn)來自京東、阿里巴巴等中國公司。

不少投資新興市場的國別基金也表現(xiàn)不錯(cuò)。MSCI中國指數(shù)得益于港股市場以及中概股的上揚(yáng)，安碩MSCI中國ETF今年上漲了44%，領(lǐng)先于A股、港股和金磚四國；投資巴西市場的安碩MSCI巴西ETF今年上漲了29%，投資印度的的安碩MSCI印度ETF今年的漲幅也有28%。

不僅僅是指數(shù)基金，投資新興市場的對沖基金也同樣受益。依據(jù)eVestment的數(shù)據(jù)，截至8月底，今年以來，新興市場對沖基金收益率達(dá)到了14.55%，而投資發(fā)達(dá)市場的對沖基金僅有5.39%的收益。在8月份，新興市場對沖基金收益率2.47%，也超過了發(fā)達(dá)市場0.41%的收益率。

樂觀預(yù)計(jì)兩年內(nèi)翻番

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面的改善是推動(dòng)新興市場上漲的基礎(chǔ)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，新興市場今年GDP增速平均在4.5%左右，是2015年二季度以來最好的表現(xiàn)，而相比較來看，發(fā)達(dá)市場同期GDP增速只有2.25%，僅有新興市場的一半。

同時(shí)，還有更多方面的驅(qū)動(dòng)因素在改變著新興市場的內(nèi)涵，從而有力地促成了此輪牛市。以前，新興市場發(fā)展的主要基礎(chǔ)來自大宗商品等原材料，而現(xiàn)在技術(shù)科技股也成為了新興市場最重要的構(gòu)成部分，其占比甚至超過了標(biāo)普500等大指數(shù)。新興市場的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素也在發(fā)生變化，更多的轉(zhuǎn)向由消費(fèi)來驅(qū)動(dòng)，而非制造業(yè)驅(qū)動(dòng)，新興市場的生產(chǎn)制造和消費(fèi)之間的關(guān)系也更加均衡。

全球多家投資機(jī)構(gòu)對新興市場走勢表示樂觀。美林美銀認(rèn)為，加大對亞洲和新興市場股票的配置是有保障的。依據(jù)美林美銀對過去六輪新興市場大牛市的調(diào)查研究，認(rèn)為本輪新興市場的牛市才剛剛開始，并可能在兩年內(nèi)取得業(yè)績翻番。

美林美銀認(rèn)為，比照前幾次新興市場牛市可以發(fā)現(xiàn)，通常一輪牛市持續(xù)的時(shí)間在42個(gè)月左右，平均漲幅可以達(dá)到2.3倍，目前來看至少仍有翻番的空間。數(shù)據(jù)顯示，新興市場當(dāng)前的市凈率為1.77倍。美林美銀預(yù)測，等到這一比值上漲到3倍，或者全球經(jīng)濟(jì)龍頭出現(xiàn)衰退后，才需要賣出新興市場股票。

領(lǐng)航的全球新興市場股票投資負(fù)責(zé)人尼克·普萊斯對新興市場也非常樂觀，他認(rèn)為新興市場的估值目前看仍然非常具有吸引力，相關(guān)資產(chǎn)仍然值得投資。尼克認(rèn)為，目前新興市場的增長保持強(qiáng)勁，GDP的增速也遠(yuǎn)超發(fā)達(dá)市場，目前的經(jīng)濟(jì)增長加速有據(jù)可循。

擔(dān)憂包括增速持續(xù)及短期回調(diào)

盡管新興市場表現(xiàn)超過發(fā)達(dá)市場，但仍有聲音表示質(zhì)疑。從2016年初開始新興市場已經(jīng)上漲了40%，近期的朝美緊張局勢讓市場擔(dān)心是否會(huì)誘發(fā)回調(diào)。

瑞銀策略分析師巴韋賈提出了自己的擔(dān)心，他懷疑新興市場強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增速是否能夠持續(xù)，尤其擔(dān)心剔除中國市場后的新興市場，是否能在本國市場找到增長的動(dòng)力，而中國的經(jīng)濟(jì)增速近年來也逐漸放緩。

巴韋賈認(rèn)為，新興市場經(jīng)濟(jì)今年的高增速主要由貿(mào)易驅(qū)動(dòng)，如果要想保持當(dāng)前的高增速，還需要加大信貸投放和投資。從目前的設(shè)備使用率、資本貨物進(jìn)口以及工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，新興市場維持經(jīng)濟(jì)加速并非易事。

樂觀的美林美銀也指出，新興市場涉及的其他風(fēng)險(xiǎn)，除了經(jīng)濟(jì)衰退還包括亞洲地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮以及債券違約風(fēng)險(xiǎn)等。但美林美銀仍堅(jiān)持認(rèn)為，新興市場尤其是亞洲市場出現(xiàn)階段回調(diào)在所難免，但這也是投資者買入的好時(shí)機(jī)。