中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：9月11日，江西新余國(guó)科科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“新余國(guó)科”)披露了最新的招股說(shuō)明書(shū)，公司擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股，計(jì)劃募集資金1.5億元，其中8000萬(wàn)元投向人工影響天氣裝備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，4030.6萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)，另外3000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

招股書(shū)顯示，2013年、2014年、2015年和2016年的四年時(shí)間里，新余國(guó)科扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為1708.20萬(wàn)元、2140.02萬(wàn)元、2611.60萬(wàn)元和3128.59萬(wàn)元。

而9月13日證監(jiān)會(huì)發(fā)審委否決首發(fā)上市的4家企業(yè)，均是扣非凈利潤(rùn)低于3000萬(wàn)。事實(shí)上截至9月13日，今年376家IPO企業(yè)中扣非凈利潤(rùn)低于3000萬(wàn)的企業(yè)共有31家，其中僅有7家通過(guò)，24家利潤(rùn)3000萬(wàn)以下的企業(yè)被否，否決率為77.42%。

而新余國(guó)科僅在2016年實(shí)現(xiàn)了扣非凈利潤(rùn)超過(guò)3000萬(wàn)。除此之外，新余國(guó)科經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流2016年僅有815.89萬(wàn)元，今年上半年更是為-1736.86萬(wàn)元。證監(jiān)會(huì)對(duì)新余國(guó)科的規(guī)范性、信息披露、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、成長(zhǎng)性等四類問(wèn)題表示關(guān)切，給出了多達(dá)56條的反饋意見(jiàn)。

　　扣非凈利潤(rùn)2013、2014、2015年低于3000萬(wàn)隱形紅線

國(guó)科科技從事火工品及其相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，同時(shí)開(kāi)展軍品和民品業(yè)務(wù)。2014-2016年及2017上半年，國(guó)科科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.5億元、1.63億元、1.82億元和8488.79萬(wàn)元；同期凈利潤(rùn)為2225.53萬(wàn)元、2731.36萬(wàn)元、3423.45萬(wàn)元和1523.12萬(wàn)元。

另外，在2013年末、2014年末、2015年末和2016年末，新余國(guó)科扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為1708.20萬(wàn)元、2140.02萬(wàn)元、2611.60萬(wàn)元和3128.59萬(wàn)元，2017年上半年扣非凈利潤(rùn)則為1496.20萬(wàn)元。

值得關(guān)注的是，9月13日上發(fā)審會(huì)的7家企業(yè)中有4家被否，而這4家企業(yè)的共同特征就是扣非凈利潤(rùn)低于3000萬(wàn)。由此，“扣非凈利潤(rùn)3000萬(wàn)是否為發(fā)審的隱形門(mén)檻”成為業(yè)內(nèi)的焦點(diǎn)。

截至9月13日，今年共有376家IPO企業(yè)上會(huì)，以上會(huì)最近一年扣非后凈利潤(rùn)進(jìn)行分類統(tǒng)計(jì)，低于3000萬(wàn)利潤(rùn)的企業(yè)共有31家，其中僅有7家通過(guò)，過(guò)會(huì)率為22.58%；有24家具有“利潤(rùn)3000萬(wàn)以下”特點(diǎn)的企業(yè)被否，否決率為77.42%。

　　2016年凈利過(guò)線現(xiàn)金流掉隊(duì)今年上半年現(xiàn)金流為負(fù)

目前來(lái)看，發(fā)審委關(guān)注上會(huì)企業(yè)的問(wèn)題主要集中于利潤(rùn)的持續(xù)性、獨(dú)立性以及經(jīng)營(yíng)的規(guī)范性等方面。根據(jù)證監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的消息，未通過(guò)發(fā)審會(huì)IPO企業(yè)存在的問(wèn)題主要有五個(gè)方面：一是內(nèi)控制度的有效性及會(huì)計(jì)基礎(chǔ)的規(guī)范性存疑；二是經(jīng)營(yíng)狀況或財(cái)務(wù)狀況異常；三是持續(xù)盈利能力存疑；四是關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)關(guān)系存疑；五是申請(qǐng)文件的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整和及時(shí)性存疑。