今年5月27日出臺的減持新規(guī)給定增基金出了一個不小的“難題”，首當其沖的就是于年內到期的7只產品，財通多策略升級、博士睿遠定增、博士睿利定增、國投瑞銀瑞盛、信誠鼎利定增、國泰融豐定增、招商增榮等，面臨集中贖回后的流動性考驗。

7只定增基金年內相繼到期

除了財通多策略升級外，公開信息顯示，今年年內，還將有博時睿遠定增、國投瑞銀瑞盛、信誠鼎利定增、國泰融豐定增、招商增榮、博時睿利定增等6只定增主題基金相繼到期，最近的博時睿遠定增到期日為10月15日，距今只剩下10余個交易日；最遠的招商增榮和博時睿利定增，到期日為12月1日，距今也不過兩個多月時間。

據統(tǒng)計，上述6只即將到期的定增基金按照今年半年報的數(shù)據計算，合計規(guī)模約為80.96億元。依照合同規(guī)定，它們到期后也將轉型為LOF基金，打開申贖，這也意味著，在極端情況下，投資者贖回所有份額，6只基金就將面臨逾80億元的流動性壓力。而從它們的半年報情況分析，這6只基金除了招商增榮股票市值占基金凈值比例較低，僅為27.37%；國泰融豐定增也還算好，股票市值占基金凈值比例為56.12%外，其他的，博時睿遠定增、博時睿利定增、國投瑞盛、信誠鼎利定增的持股比例都在80%左右，最高達到87.74%。

上海一家公募基金投資總監(jiān)表示，“持股比例越高，遭遇贖回時流動性壓力就越大，對于定增基金來說，還需要對比減持新規(guī)看目前持股中有多少受限股，有多少禁售股。不過，由于目前的持股比例來自于半年報，最新的情況需要進一步了解，據悉部分基金公司已經在通過不同的方式進行減持，畢竟保證流動性至關重要?！?/p>

制定預案破解流動性壓力

原則上，應對贖回基金賣出持倉即可，但定增基金有所不同：一方面，該類基金到期從封閉式轉為開放式，被封閉了很長一段時間之后，投資者本身就有強烈的兌現(xiàn)和落袋為安的欲望；另一方面，也是更重要的，今年5月27日減持新規(guī)的出臺，給存續(xù)公募定增基金變現(xiàn)帶來了挑戰(zhàn)。新規(guī)要求，非公開發(fā)行股票一年內減持數(shù)量不超過定增持股量的50%，在任意連續(xù)90個自然日內，通過大宗交易減持相應股份的數(shù)量不得超過公司股份總數(shù)的2%；受讓方還須遵守6個月禁止轉讓的限制。

值得一提的是，財通多策略升級應對流動性壓力的做法正在被其他有定增產品的基金公司視作樣本和標桿。有基金公司透露，也不排除在極端情況下，公司和大股東方面出資自購。但財通基金方面表示，自購3億元多策略升級份額與應對流動性無關，不過也不否認，這種做法對于穩(wěn)定贖回壓力起到了作用。