隨著供給側(cè)改革的深入推進，同時疊加環(huán)保因素，其對周期性行業(yè)影響較為深遠。業(yè)內(nèi)人士認為，供需兩方面變化導致企業(yè)盈利進入復蘇“快車道”，未來周期股存在顯著的結(jié)構(gòu)性投資機會。同時，只要環(huán)保力度邊際持續(xù)，周期股行情就具有持續(xù)性。

周期性行業(yè)價值仍存

“從公布的8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，工業(yè)、投資、消費均不及預期，這無疑加大了市場對國內(nèi)工業(yè)品需求端的擔憂，不過我們并不持悲觀態(tài)度。”華鑫證券分析師嚴凱文認為，1-8月商品房銷售面積增速較1-7月下跌1.3個百分點。8月當月銷售面積同比增速4.3%、較上月低點回升2.3個百分點。1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速7.9%，較1-7月持平，7月房地產(chǎn)投資增速7.8%，較上月的年內(nèi)低點回升3.0個百分點。

嚴凱文指出，不管是從需求端亦或是供給端，還是行業(yè)本身，周期品遠未到全面收縮的時候，其行業(yè)自身的價值依然存在，只是目前場內(nèi)的邏輯無法再支撐周期股的連續(xù)上攻，在前期的大幅上漲之后，目前面臨獲利回吐的需求，四季度周期股依然將會有脈沖性的行情機會。

西南證券分析師朱斌認為，當前周期股的波動與調(diào)整，很大程度上來源于市場對于經(jīng)濟預期的波動。經(jīng)濟數(shù)據(jù)造成預期波動是常態(tài)，其帶來的市場波動甚至會大幅度超過基本面波動。研究歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，這種預期波動反而會形成反向布局周期股的有利時機。從表觀的原因來看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)與預測值出現(xiàn)較大的差異是一種常態(tài)。根據(jù)已經(jīng)公布的經(jīng)濟實際值與預期值來看，雙方形成差異是常態(tài)。2017年二季度GDP數(shù)據(jù)超預期上行，推動本輪有色、周期行情。而從工業(yè)增加值增速來看，2016年初、2017年二季度，工業(yè)增加值都出現(xiàn)過超預期下行或上行的狀況。

朱斌強調(diào)，從更深層次的原因來看，供給側(cè)改革增強了經(jīng)濟韌性，使得企業(yè)特別是龍頭企業(yè)與上市公司的盈利能力有所恢復，這種恢復將不是一種暫時的變化，而會具有相當?shù)目沙掷m(xù)性。供給側(cè)改革的長效機制在于，通過限產(chǎn)與去產(chǎn)能之后，用環(huán)保新政加以接力，對整個行業(yè)的供給格局產(chǎn)生持續(xù)壓力。這將保留供給側(cè)改革的成果，使得相關(guān)商品的價格穩(wěn)定性提高，相關(guān)企業(yè)的盈利保持穩(wěn)定。未來周期性行業(yè)的集中度將提高，龍頭企業(yè)獲利的持續(xù)性增強，周期性減弱，價值性增加。