制定預(yù)案破解流動性壓力

原則上，應(yīng)對贖回基金賣出持倉即可，但定增基金有所不同：一方面，該類基金到期從封閉式轉(zhuǎn)為開放式，被封閉了很長一段時間之后，投資者本身就有強烈的兌現(xiàn)和落袋為安的欲望；另一方面，也是更重要的，今年5月27日減持新規(guī)的出臺，給存續(xù)公募定增基金變現(xiàn)帶來了挑戰(zhàn)。新規(guī)要求，非公開發(fā)行股票一年內(nèi)減持?jǐn)?shù)量不超過定增持股量的50%，在任意連續(xù)90個自然日內(nèi)，通過大宗交易減持相應(yīng)股份的數(shù)量不得超過公司股份總數(shù)的2%；受讓方還須遵守6個月禁止轉(zhuǎn)讓的限制。

“在減持新規(guī)下，大宗交易市場就成為了定增基金轉(zhuǎn)讓限售流通股的一個途徑，這也是無奈中的應(yīng)變之舉”，有第三方基金分析人士表示。事實上，財通多策略升級此前就一度通過大宗交易減持來釋放流動性。另據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從其他有定增基金的公司了解，目前他們都已開始與大宗交易的接盤機構(gòu)進行詢價溝通，但并不是將這一手段作為首選，只作為應(yīng)急之用。

值得一提的是，財通多策略升級應(yīng)對流動性壓力的做法正在被其他有定增產(chǎn)品的基金公司視作樣本和標(biāo)桿。有基金公司透露，也不排除在極端情況下，公司和大股東方面出資自購。但財通基金方面表示，自購3億元多策略升級份額與應(yīng)對流動性無關(guān)，不過也不否認(rèn)，這種做法對于穩(wěn)定贖回壓力起到了作用。

目前來看，年內(nèi)面臨定增基金到期的5家基金公司采取的最普遍做法是配合監(jiān)管部門，以及自身進行了多次壓力測試，與投資者溝通，增強投資者信心，減少短時贖回壓力，同時，在保證凈值不發(fā)生大幅波動的情況下，盡量做好倉位管理，留足現(xiàn)金頭寸。據(jù)了解，到現(xiàn)在為止，基金公司方面認(rèn)為定增基金六成以內(nèi)的贖回壓力不大，但為了應(yīng)對極端情況還是會提前做好應(yīng)急方案。

“定增基金的流動性應(yīng)是基金公司首要確保的，這是一種契約精神，是行業(yè)的生命線”，上海一家基金公司副總經(jīng)理表示。日前，九泰銳益恢復(fù)了第二次受限開放申贖，但贖回確認(rèn)比例很低， 9月18日確認(rèn)比例約為0.0502%，即贖回10000份，實際贖回僅5份。由此可見，定增基金贖回壓力較大。