9月22日早盤，安凱客車以漲停收盤，報(bào)9.16元。

這是安凱客車經(jīng)歷連續(xù)5天漲停、停牌又復(fù)牌后的又一次漲停。

除去受新能源車板塊持續(xù)走高的形勢(shì)影響，安凱客車股價(jià)再次飆升，或許也與9月21日晚間發(fā)布的股票交易異常波動(dòng)核查結(jié)果暨公司股票復(fù)牌公告有關(guān)。該公告顯示，安凱客車股票交易的異常波動(dòng)并非人為操縱，核查結(jié)果一切正常。

而《國際金融報(bào)》記者從安凱客車近兩年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)中發(fā)現(xiàn)，其盈利能力主要受客車銷量和政府補(bǔ)貼影響。

在本身業(yè)績表現(xiàn)乏力的情況下，安凱客車憑借新能源概念還能漲多久？

誰又會(huì)是接盤俠？

業(yè)績疲軟

自進(jìn)入2015年起，安凱客車的財(cái)務(wù)表現(xiàn)開始惡化。

2015年其營業(yè)收入同比下降16.81%至40.22億元，2016年?duì)I收有所回升至47.57億元，但仍然低于2014年水平。

記者查閱安凱客車歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司營業(yè)收入主要受客車銷售的影響：2015年其銷量同比下降4.18%，2016年銷量同比增長1.14%。

此外，安凱客車在2015年和2016年的銷售毛利率分別為-13.45%、-18.04%，直至2017年中期才由負(fù)轉(zhuǎn)正，為8.57%。

但與毛利率表現(xiàn)相反，安凱客車在2015年和2016年的凈利率分別為0.64%、1.05%。

在銷售毛利率為負(fù)的情況下，安凱客車能夠贏利，主要靠政府補(bǔ)貼。政府補(bǔ)貼中，新能源汽車補(bǔ)貼占絕大部分，由于該補(bǔ)貼屬于與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，所以計(jì)入經(jīng)常性損益。

2017年中報(bào)顯示，公司在報(bào)告期內(nèi)銷售各類客車4198臺(tái)，同比下降2.87%，但營業(yè)收入?yún)s同比上升33.57%至23.77億元。造成這一結(jié)果的就是自2017年6月12日起實(shí)施的企業(yè)會(huì)計(jì)新準(zhǔn)則，對(duì)于安凱客車來說，原先計(jì)入營業(yè)外收入的新能源汽車補(bǔ)貼，現(xiàn)計(jì)入主營業(yè)務(wù)收入，使得當(dāng)期營收大幅增加。

值得注意的是，公司在2017年中期的銷售凈利潤為-5420.97萬元，同比下降390.7%。2015年中期到2017年中期，安凱客車獲得的新能源補(bǔ)貼分別為43980萬元、83158萬元、2895.06萬元。可見雖然公司實(shí)行了新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但影響凈利潤的科目不變，在銷量下降的同時(shí)，新能源補(bǔ)貼減少，使得2017年上半年凈利潤為負(fù)。