數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，蘇寧金融研究院整理計算

近期，我國經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，繼續(xù)提振市場信心，人民幣兌美元匯率將保持雙向波動、穩(wěn)中有升。

9月22日，人民幣兌美元中間價報6.5861，較前一日升值6個基點，結(jié)束了連續(xù)三日下調(diào)。

北京時間9月21日凌晨，美聯(lián)儲公布9月利率決議，維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間不變（1%-1.25%），宣布10月起開始縮減資產(chǎn)負債表，并暗示年內(nèi)還將加息一次。美元受到提振，應(yīng)聲上漲1%。

整體來看，近期美元走弱和人民幣走強不大可能在年內(nèi)有明顯反轉(zhuǎn)，預計后續(xù)人民幣匯率回調(diào)空間有限，年內(nèi)將延續(xù)雙向波動格局。

那么，人民幣匯率未來前景怎樣？或許是每個投資者和普通老百姓關(guān)注的問題。

逆周期調(diào)節(jié)因子影響多大

要討論人民幣匯率問題，首先應(yīng)回顧一下當前人民幣匯率形成機制到底是怎樣的。今年5月26日，央行在人民幣中間價機制“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”中，引入了“逆周期調(diào)節(jié)因子”。針對市場的種種爭論，央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報告特辟專欄，對引入逆周期因子動因和計算方法進行解釋。

“2017年以來，我國經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性增強，主要經(jīng)濟指標總體向好，出口同比增速也明顯加快。同時，美元匯率持續(xù)走弱，其他主要貨幣對美元匯率升值較多?！痹搶谥赋觯巴?，人民幣兌美元匯率中間價僅升值1.07%，不符合經(jīng)濟基本面和國際匯市變化。”

央行認為，造成這種“非對稱升值”現(xiàn)象的原因是市場主體的非理性預期，即所謂的“羊群效應(yīng)”，增大市場匯率超調(diào)的風險。由此看來，逆周期因子是在“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的過渡階段，增加央行管理人民幣匯率波動的工具，其主要是針對美元貶值周期中，人民幣升值的幅度也大體跟上美元的貶值幅度，保持人民幣匯率指數(shù)（CFETS）相對穩(wěn)定。