基金稱，2017年，消費(fèi)、金融、周期、成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)不俗，出現(xiàn)比較明顯且幅度可觀的板塊輪動(dòng)。展望四季度，經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀，A股結(jié)構(gòu)性行情格局也有望延續(xù)

“雙節(jié)”前的市場(chǎng)風(fēng)格并無(wú)太大變化，價(jià)值股、成長(zhǎng)股表現(xiàn)較為均衡，高盈利股票小幅回暖，低換手、低波動(dòng)的股票在近日表現(xiàn)持續(xù)回暖。對(duì)此，華商基金表示，市場(chǎng)風(fēng)格可能向著價(jià)值成長(zhǎng)均衡的方向轉(zhuǎn)變，因此在價(jià)值成長(zhǎng)及市值維度方面建議均衡配置。

展望四季度走勢(shì)，大多數(shù)基金持較為樂(lè)觀的態(tài)度，但也有部分基金認(rèn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存，未來(lái)會(huì)從行業(yè)景氣與估值的角度甄選行業(yè)和個(gè)股。“四季度不排除市場(chǎng)會(huì)在3300點(diǎn)位附近有一定程度的調(diào)整，操作上我們會(huì)比前期更活躍一些，加大波段性操作。在選股方面，估值與成長(zhǎng)匹配的白馬股將是重點(diǎn)配置方向?！庇袡C(jī)構(gòu)分析師表示。

1、市場(chǎng)震蕩上行尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

近日，雖然宏觀數(shù)據(jù)、國(guó)內(nèi)外一系列政策的公布引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，但當(dāng)前A股市場(chǎng)也有比較樂(lè)觀的一面，8月份以來(lái)，伴隨上證綜指震蕩上行，整體資金面呈現(xiàn)小幅改善跡象。而央行重啟28天逆回購(gòu)，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，呵護(hù)流動(dòng)性意圖明顯，利率相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)資金面情況不會(huì)太緊張。摩根士丹利華鑫基金表示，整體來(lái)看，全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)趨勢(shì)。在這種背景下，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小，資金面從存量邏輯向小幅改善轉(zhuǎn)變，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有可能進(jìn)一步提升，對(duì)年底A股的走勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀，建議加大對(duì)前期滯漲、低估值、有邏輯支撐和基本面驅(qū)動(dòng)板塊的配置力度。

匯豐晉信基金表示，從前三季度市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)筑底，盈利回升，特別是企業(yè)ROE的回升是帶動(dòng)股價(jià)上行的主要因素。中報(bào)的情況也一定程度上驗(yàn)證了企業(yè)盈利改善的趨勢(shì)。雖然盈利的增速較一季度有所回落，但伴隨了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升和企業(yè)ROE的穩(wěn)定回升。從行業(yè)來(lái)看，上游行業(yè)的盈利改善相對(duì)較強(qiáng)。展望未來(lái)，考慮到經(jīng)濟(jì)韌性仍強(qiáng)，企業(yè)盈利顯著下行的風(fēng)險(xiǎn)較低。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定期，相關(guān)大型企業(yè)以及行業(yè)龍頭公司有望通過(guò)提升市占率來(lái)提升盈利能力，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)的成長(zhǎng)性。未來(lái)盈利具備較高可持續(xù)性的公司或?qū)⒊蔀閮?yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

從估值提升角度來(lái)看，匯豐晉信基金表示，目前全部市場(chǎng)的估值水平接近歷史平均水平，本輪盈利改善驅(qū)動(dòng)估值提升的過(guò)程已經(jīng)到了較合理位置。四季度宏觀經(jīng)濟(jì)需求或因房地產(chǎn)等因素出現(xiàn)階段性回落，同時(shí)通脹仍處于相對(duì)可控的位置。