防御板塊成“新寵”

在四季度趨于謹(jǐn)慎的同時，更多基金經(jīng)理的目光盯上了防御板塊。多位基金經(jīng)理認(rèn)為，在中國消費(fèi)力日漸增強(qiáng)的背景下，以大消費(fèi)等為主的防御板塊存在較好的投資價值。

黃峰表示，中國的整體消費(fèi)能力不斷提升，尤其是近幾年三四線城市的消費(fèi)水平逐漸走強(qiáng)，消費(fèi)對中國GDP增長的貢獻(xiàn)度越來越大。以需求端為核心的邏輯起點，后續(xù)看好的板塊主要集中在大消費(fèi)領(lǐng)域，具體包括大白酒、家具家電、保險等。保險兼具消費(fèi)和投資屬性，基于目前保險限保，其消費(fèi)屬性或?qū)⒉粩嘣鰪?qiáng)。同時，銀行、地產(chǎn)行業(yè)在對沖經(jīng)濟(jì)預(yù)期下調(diào)風(fēng)險時也有一定的配置價值。

而醫(yī)療作為防御板塊的主打品種，也成為近期基金經(jīng)理們關(guān)注的重點。財匯金融大數(shù)據(jù)終端數(shù)據(jù)顯示，2017年中報顯示，基金重倉持有醫(yī)藥生物股的占比為12.93%，持倉處在近五年的相對低點水平。業(yè)內(nèi)人士指出，在當(dāng)前基本面良好和補(bǔ)漲需求持續(xù)的推動下，醫(yī)藥股行情或?qū)⒀永m(xù)。而在四季度，部分基本面良好以及業(yè)績支撐能力強(qiáng)且估值相對合理的行業(yè)龍頭股，其投資價值也將逐步顯現(xiàn)。

富國基金就認(rèn)為，當(dāng)前在人口老齡化、重大死亡率持續(xù)上升、新生兒缺陷率逐漸上升的大背景下，精準(zhǔn)醫(yī)療需求基礎(chǔ)龐大，行業(yè)年復(fù)合增長超30%，精準(zhǔn)醫(yī)療市場增速將遠(yuǎn)超醫(yī)藥行業(yè)整體水平。富國基金表示，在過去幾年，中證精準(zhǔn)醫(yī)療類主題指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)突出。截到9月27日，其近一年、近兩年、近三年分別上漲28.02%、41.99%、76.04%，2013年以來上漲186.22%，相對于上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指，具有明顯的超額收益。

此外，受消費(fèi)升級日漸旺盛支撐的TMT板塊，仍是基金經(jīng)理密切關(guān)注的方向。國聯(lián)安基金經(jīng)理潘明表示，更加傾向于尋找消費(fèi)需求支撐下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會，如在消費(fèi)需求導(dǎo)向下備受青睞的新能源產(chǎn)業(yè)鏈和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)個股。就前者而言，潘明認(rèn)為，新能源汽車取代傳統(tǒng)車的大趨勢或許類似當(dāng)年智能手機(jī)對功能機(jī)的取代，屆時數(shù)量上將會呈現(xiàn)出爆發(fā)性增長。同時，他認(rèn)為中游設(shè)備、核心零部件與下游消費(fèi)關(guān)聯(lián)度較高，可選擇的公司也很多，其核心競爭力主要體現(xiàn)在軟件算法上，因此可以作為TMT行業(yè)投資的對象。

港股市場備受重視

值得關(guān)注的是，在A股市場四季度防御心態(tài)漸重的同時，基金經(jīng)理們對于港股市場的樂觀情緒依然延續(xù)，越來越多的基金公司在策略報告中用濃墨重筆闡述了對香港市場的觀點。