萬家基金表示，橫向?qū)Ρ?，中國香港依舊是全球最便宜的市場之一。目前，美股標普500的市盈率為23倍，納斯達克市盈率39倍，英國、法國、德國主要股指的估值在17-24倍之間，新興市場的代表，如印度、韓國的市盈率分別是23倍和16倍。所以，與海外市場對比，港股依舊不貴，同時AH兩地折價仍然存在20%以上的空間。

萬家基金認為，四季度港股在震蕩中走勢將有明顯分化，估值和盈利共振帶來系統(tǒng)性上漲的行情告一段落，未來將轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性牛市，市場有望尋求具備一定向上彈性和安全邊際較高的板塊及行業(yè)，其中包括：1、盈利增長具有可持續(xù)性且Beta較低的個股。該類個股無論在牛市或熊市中，多有獨立走勢，此類個股以資訊科技為代表；2、具有長期配置價值的低估值藍籌，如中資銀行；3、前期漲幅不及大市，但盈利反轉(zhuǎn)或契合國企改革等政策方向，具備估值修復(fù)空間的板塊，包括芯片產(chǎn)業(yè)、國防軍工及媒體板塊。

上投摩根基金則指出，雖然由于前期已經(jīng)有一波大漲，所以從絕對估值來看，港股今年相比去年末一定是相對較貴的，恒指的整體估值已高于2006年以來的歷史平均水平。但從凈資產(chǎn)回報率(ROE)來看，港股依舊是亞洲最便宜的市場之一；而從估值水平來看，香港恒生國企指數(shù)9月底的PE為8.4倍，仍處于2002年以來的大底部區(qū)域，其平均市凈率僅為1.08倍，也處于底部區(qū)域。

上投摩根進一步指出，港股市場的上漲，重要的推動因素是來自于企業(yè)盈利的改善，而不是來自于PE的擴張。今年以來港股市場的上漲，完全聯(lián)動于企業(yè)盈利的上調(diào)：上半年，市場對港股盈利的預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)。根據(jù)彭 博的統(tǒng)計，截至7月末，相較于去年11月底市場對港股的盈利預(yù)期上調(diào)超過16%，也相應(yīng)地看到了恒生指數(shù)顯著上漲，這也就說明，港股市場今年以來的上漲主要來自于企業(yè)盈利的推升。

上投摩根認為，從分散投資的角度來說，投資香港對內(nèi)地投資者來說具有降低投資組合風險的意義。雖然在近10年以來，恒生指數(shù)與上證綜指的相關(guān)性和以往相比有所提高，但長期來說，從1997年開始到2017年，恒生指數(shù)與上證綜指的相關(guān)性還是維持在中度相關(guān)的水平。所以對于內(nèi)地投資人來說，投資香港市場可以發(fā)揮分散單一市場投資風險的作用。

雖然今年A股市場風格轉(zhuǎn)換頻頻，但對于絕大多數(shù)偏股型基金來說，仍是一個收成不錯的年份。財匯金融大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計顯示，截至10月11日，可比的700只普通股票型基金和偏股混合型基金中，有625只基金今年以來獲得了正收益，其中，今年以來收益率最高的基金收益率超過50%。