2015年5月，多年未出手的新希望乳業(yè)悄悄收購湖南東華士乳業(yè)60%的股份；一個月后，新希望乳業(yè)又將蘇州雙喜乳業(yè)收入麾下。2016年底，新希望乳業(yè)收購朝日集團(tuán)位于山東的農(nóng)業(yè)公司及牛奶產(chǎn)銷公司。

關(guān)于近期新希望乳業(yè)是否還會進(jìn)行新的收購，該問題同樣未能得到公司方面的回應(yīng)。

在十幾年的發(fā)展過程中，新希望乳業(yè)選擇了多企業(yè)品牌加產(chǎn)品品牌協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略。新希望乳業(yè)在招股說明書中表示：“公司所擁有的‘華西’‘雪蘭’‘雙峰’等區(qū)域優(yōu)勢品牌經(jīng)過數(shù)十年沉淀，在多媒體時代，更容易得到高度細(xì)分消費群體認(rèn)同，適合宣傳渠道高度碎片化的趨勢?！?/p>

不過，一些業(yè)內(nèi)人士對上述戰(zhàn)略的效果產(chǎn)生懷疑，認(rèn)為此舉難以幫助新希望乳業(yè)形成全國性品牌。

發(fā)力低溫

一直以來，新希望的乳業(yè)業(yè)務(wù)似乎并未有效地承擔(dān)起“第二主業(yè)”的重任。2011年被剝離時，新希望乳業(yè)尚處于虧損狀態(tài)。

招股說明書顯示，2014年年初時，公司累計虧損約1.58億元，直到2015年底，公司未分配利潤才為正數(shù)。值得注意的是， 2015年度歸屬于發(fā)行人股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤占公司當(dāng)期凈利潤的12.70%。

非經(jīng)常性損益主要來源于出售資產(chǎn)，2015年，新希望乳業(yè)將新希望鮮生活等多家子公司轉(zhuǎn)讓給草根知本，這一系列生意帶來的收入是當(dāng)期高達(dá)2.65億元非經(jīng)常性損益的重要組成部分，而這些對虧損子公司的轉(zhuǎn)讓也使得新希望乳業(yè)當(dāng)期的財務(wù)報表更好看一些。

2016年底，新希望乳業(yè)將冷鏈體系公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鮮生活冷鏈，草根知本持有該公司95%的股權(quán)。值得注意的是，新希望乳業(yè)目前的掌門人席剛同時任草根知本的董事、總經(jīng)理職位。

在過去的幾年內(nèi)，新希望乳業(yè)陸續(xù)推進(jìn)了滿城縣新廠區(qū)項目等多個項目。不過，公司的自身積累似乎難以負(fù)擔(dān)如此巨額的資本開支。

在2014年和2015年，公司主要通過借款等籌資活動來覆蓋巨大的資本支出，這兩年通過籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4.47億元和5.40億元，相應(yīng)的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流出分別為7.67億元和5.44億元。2016年，公司減少籌資力度，而在2016年度及2017年上半年，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負(fù)數(shù)。

建設(shè)牧場、飼養(yǎng)奶牛、鋪設(shè)渠道……低溫戰(zhàn)略的每一步都是由真金白銀鋪就。在新希望乳業(yè)看來，“以常溫奶為主導(dǎo)產(chǎn)品的全國性乳企和以低溫奶為主導(dǎo)產(chǎn)品的區(qū)域性乳企將長期共存、協(xié)調(diào)發(fā)展”，而發(fā)展前景良好、利潤率較高的低溫事業(yè)也將會帶給公司以客觀的回報。

本次新希望乳業(yè)計劃在搬遷擴(kuò)建項目上投入約2.20億元，該項目也是募投計劃中投入募投資金最多的一個項目。新希望乳業(yè)表示，“項目所在地合肥距上海、南京、杭州、蘇州、武漢等乳制品消費需求旺盛的大中城市較近，周邊省市的強(qiáng)勁消費需求也為本項目提供了廣闊市場空間”。

不過，華東市場的低溫乳品市場向來都是光明乳業(yè)（600597）的天下，而蒙牛、優(yōu)諾、明治等品牌也對這塊蛋糕虎視眈眈。強(qiáng)敵環(huán)伺的狀態(tài)下，新希望乳業(yè)欲從中分一杯羹并不輕松。