長(zhǎng)久以來(lái)，凡大智慧者并非上知天文，下曉地理，中曉人和之能人異士；而是洞悉本質(zhì)，化繁為簡(jiǎn)，大巧無(wú)工之通人達(dá)士。在基金管理行業(yè)更是如此：全球基金業(yè)的快速發(fā)展，為廣大基金管理人提供了施展才華的絕佳時(shí)機(jī)，然而，奇門(mén)陣法只能曇花一現(xiàn)，唯有回歸投資常識(shí)，才能踏上贏(yíng)得非凡業(yè)績(jī)的大道通途。

我慶幸能在投資生涯早期讀到約翰·博格先生所著的《共同基金常識(shí)》，書(shū)中用大量的篇幅論述基金投資的常識(shí)性智慧，這無(wú)疑成為我在投資管理中始終恪守的投資哲學(xué)。

在我看來(lái)，《共同基金常識(shí)》所強(qiáng)調(diào)的有三個(gè)方面：第一，對(duì)于卓越理性的追求。第二，對(duì)于偉大格局觀(guān)的探索。第三，對(duì)于非凡投資品格的堅(jiān)守。

第一基金管理人應(yīng)當(dāng)具有卓越的理性智慧。

約翰·博格先生從投資策略、投資選擇、投資業(yè)績(jī)?nèi)齻€(gè)角度，反復(fù)論述“常識(shí)和簡(jiǎn)單化”是財(cái)務(wù)回報(bào)的關(guān)鍵。對(duì)于基金管理人來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)擇時(shí)和高換手率無(wú)法永遠(yuǎn)戰(zhàn)勝市場(chǎng)，試圖通過(guò)短期波動(dòng)獲益無(wú)異于一場(chǎng)賭博。無(wú)論何時(shí)，投資中最值得信任的常識(shí)永遠(yuǎn)是：投資回報(bào)應(yīng)來(lái)源于企業(yè)的盈利和成長(zhǎng)。因此，從理性出發(fā)，投資者應(yīng)當(dāng)選擇最好的企業(yè)，并堅(jiān)持長(zhǎng)期持有。因?yàn)?，最好的企業(yè)往往是由最好的企業(yè)家掌舵，而卓越的企業(yè)家注定會(huì)創(chuàng)造非凡的價(jià)值，當(dāng)然這些都需要時(shí)間來(lái)滿(mǎn)足。

在堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)上，約翰·博格先生強(qiáng)調(diào)，回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)、成本、時(shí)間共同構(gòu)成了投資的基本要素，缺一不可。大多數(shù)人往往重視回報(bào)，少數(shù)人管理風(fēng)險(xiǎn)，卻極少有人關(guān)注成本，極少有人真正理解時(shí)間的價(jià)值。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，回報(bào)會(huì)隨著時(shí)間日益增多，成本會(huì)隨著時(shí)間變本加厲，而風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著時(shí)間相對(duì)緩和。人們能夠理解復(fù)利的力量，但成本會(huì)隨著資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和交易頻次的增多而愈加顯著，成為高回報(bào)的阻礙因素。因此，一家低成本的投資基金就等于給予持有人更高的回報(bào)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的短期波動(dòng)性會(huì)隨著時(shí)間的推移逐步被市場(chǎng)理解和消化，因此，長(zhǎng)期持有會(huì)降低投資的不確定性。約翰·博格先生所講述的，正是投資的本質(zhì)：追求風(fēng)險(xiǎn)和成本調(diào)整之后的長(zhǎng)期、可持續(xù)的投資回報(bào)，克服恐懼和貪婪，相信簡(jiǎn)單的常識(shí)。

第二基金管理人應(yīng)當(dāng)塑造偉大的格局觀(guān)。

對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，基金管理人的格局觀(guān)并不僅僅意味著寬廣的國(guó)際視野、大膽的投資謀略和精準(zhǔn)的市場(chǎng)判斷，格局觀(guān)的本質(zhì)是你信守的投資哲學(xué)。