2015-2016年和2017年上半年，快樂陽光版權(quán)銷售收入分別為1.19億元、4.51億元和5.04億元，運(yùn)營商業(yè)務(wù)收入分別為1.61億元、3.07億元和2.15億元，互聯(lián)網(wǎng)視頻收入分別為6.74億元、9.89億元和6.39億元。不難發(fā)現(xiàn)，上半年，毛利率最高的版權(quán)銷售已經(jīng)與視頻收入旗鼓相當(dāng)，而2015年時只有其不到兩成。

除了高毛利的版權(quán)銷售收入快速增長外，視頻業(yè)務(wù)的虧損收窄也是快樂陽光能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的一大“利器”。2015-2016年和2017年上半年，公司視頻業(yè)務(wù)毛利潤分別虧損7.49億元、2.11億元和1.43億元。

大幅收窄的原因在于公司的會計“安排”?？鞓焚徥召彆@示，快樂陽光2015年對信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)采取激進(jìn)的一次性攤銷政策，2016年，公司對無形資產(chǎn)不同年限采取了不同的攤銷規(guī)則，按照新的攤銷規(guī)定，快樂陽光2016年減少主營業(yè)務(wù)成本4.95億元。

盈利一片光明？

視頻網(wǎng)站的收入基本來自廣告、付費(fèi)會員和版權(quán)售賣，其中廣告和會員收入最為重要，一線龍頭靠著流量優(yōu)勢自然獲得更多的話語權(quán)。

作為一個二線視頻網(wǎng)站，在一線龍頭仍難以盈利的情況下，芒果TV扭虧為盈實(shí)屬不易。騰訊視頻、愛奇藝和優(yōu)酷是視頻行業(yè)的一線龍頭，無論是安卓平臺還是蘋果的IOS平臺，這3家的下載量都遙遙領(lǐng)先，芒果TV在二線平臺中也要面臨樂視和聚力視頻的競爭。

但一線視頻網(wǎng)站無一盈利。百度披露的數(shù)據(jù)顯示，愛奇藝2016年?duì)I收為113億元，運(yùn)營虧損約為27億元，即使愛奇藝在2016年6月宣布有效VIP會員數(shù)已突破2000萬人，但仍難以擺脫虧損。

騰訊視頻的付費(fèi)會員更加領(lǐng)先。騰訊2016年年報中宣布付費(fèi)用戶超過2000萬人；2017年9月28日，騰訊視頻宣布其付費(fèi)會員突破4300萬人。但騰訊2017年中報顯示，公司在線視頻業(yè)務(wù)凈虧損仍在擴(kuò)大。公司高管表示，在線視頻業(yè)務(wù)恐怕需要很長一段時間，才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。

與競爭對手動輒數(shù)千萬的會員相比，芒果TV的付費(fèi)人數(shù)略顯“寒酸”。2017年1-6月，芒果TV互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)MPP（Mobile、Pad、PC的總稱）端平均會員數(shù)為201萬，OTT端平均會員數(shù)為36萬，還不及對手的零頭。

顯然，僅靠200余萬的會員無法滿足芒果TV盈利的要求。那么，對于未來的業(yè)績承諾，快樂陽光如何應(yīng)對呢？原股東承諾，快樂陽光2017-2020年的凈利潤分別為4.27億元、6.79億元、9.1億元和12.94億元。