有望催化保險(xiǎn)板塊估值進(jìn)一步上升

在保險(xiǎn)業(yè)回歸保障本質(zhì)的大環(huán)境下，上市保險(xiǎn)公司的優(yōu)勢(shì)正逐步顯現(xiàn)。

日前，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)四家A股上市險(xiǎn)企的前三季度保費(fèi)數(shù)據(jù)出爐，整體呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。此外，中國(guó)人壽發(fā)布的前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)95%。

分析認(rèn)為，上市險(xiǎn)企業(yè)務(wù)價(jià)值穩(wěn)步提升，“壽險(xiǎn)一哥”中國(guó)人壽的三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓嵘浅鍪袌?chǎng)預(yù)期，這有利于進(jìn)一步提振保險(xiǎn)板塊業(yè)績(jī)預(yù)期和投資情緒。

國(guó)壽堅(jiān)守“壽險(xiǎn)一哥”交椅

1月至9月，除處于轉(zhuǎn)型期的新華保險(xiǎn)原保費(fèi)同比減少3.83%外，上市險(xiǎn)企均實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，1月至9月，A股四家上市險(xiǎn)企累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入12424.01億元，同比增長(zhǎng)22.01%。其中，中國(guó)人壽繼續(xù)堅(jiān)守“壽險(xiǎn)一哥”的頭把交椅，實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入4500億元，同比增加19.58%；平安人壽其次，實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入2979億元，同比增長(zhǎng)36.35%；太保壽險(xiǎn)1533億元，同比增加30.69%；新華保險(xiǎn)898.4億元，同比減少3.83%。

從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，9月上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入也保持整體增長(zhǎng)趨勢(shì)，四家險(xiǎn)企單月原保費(fèi)收入較去年同期提升約三成。不過，“134號(hào)文”影響下，由于相關(guān)產(chǎn)品退出進(jìn)程和替代產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)不同，各家單月保費(fèi)增速差異較大。其中，新華保險(xiǎn)144.23億元，環(huán)比增長(zhǎng)104.87%，表現(xiàn)突出。中國(guó)人壽原保費(fèi)收入473億元，環(huán)比增幅40.77%；平安人壽256億元，環(huán)比增加9.41%；太保壽險(xiǎn)133.61億元，環(huán)比下降16.88%。

可以看出，9月單月，中國(guó)人壽保費(fèi)收入同樣“給力”。事實(shí)上，近期來(lái)看“壽險(xiǎn)一哥”之位是否將會(huì)易主持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)討論。截至目前，中國(guó)人壽原保費(fèi)暫超平安人壽，但平安人壽來(lái)勢(shì)洶涌，在前三季度保費(fèi)增速上趕超國(guó)壽。

而在高速增長(zhǎng)的上市險(xiǎn)企隊(duì)列中，新華人壽的保費(fèi)表現(xiàn)稍遜。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，新華人壽原保費(fèi)增長(zhǎng)-3.83%。

轉(zhuǎn)型策略的推進(jìn)是新華人壽業(yè)績(jī)縮水的重要原因。群益證券（香港）分析師廖晨凱指出，從近幾個(gè)月來(lái)的累計(jì)保費(fèi)資料來(lái)看，新華保險(xiǎn)的保費(fèi)增速整體上呈現(xiàn)不斷收窄的趨勢(shì)，2017年為新華保險(xiǎn)的保費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型期，公司收縮銀保渠道及躉交業(yè)務(wù)， 加大個(gè)險(xiǎn)渠道建設(shè)及期交業(yè)務(wù)等保險(xiǎn)渠道。