保險(xiǎn)股或迎來新一波結(jié)構(gòu)性行情

今年以來，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)股價(jià)實(shí)現(xiàn)連續(xù)上漲，中國(guó)平安股價(jià)漲幅更是超過70%。多家券商機(jī)構(gòu)均表示，隨著各家公司陸續(xù)公布三季度報(bào)，投資向好、9月保費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗，建議重點(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)板塊三季報(bào)行情，并持續(xù)看好保險(xiǎn)股基本面強(qiáng)勁改善帶來的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期向好的樂觀預(yù)期推動(dòng)股價(jià)今年大幅上漲，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)長(zhǎng)期前景依然看好，但對(duì)中短期保費(fèi)端存在一定擔(dān)憂，主要包括134號(hào)文限制快返型產(chǎn)品是否會(huì)影響保費(fèi)增速以及明年的開門紅？代理人能否維持近年來的持續(xù)高增長(zhǎng)，如若不能，保費(fèi)增速是否會(huì)受影響？

對(duì)此，東吳證券分析師丁文韜認(rèn)為，代理人的爆發(fā)式增長(zhǎng)、快返產(chǎn)品近年來的熱銷均為保險(xiǎn)需求端高景氣的表現(xiàn)形式，預(yù)計(jì)后續(xù)代理人增速的確將趨緩、新規(guī)也的確可能影響規(guī)模保費(fèi)增速，但保障性需求的爆發(fā)會(huì)持續(xù)，因而壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)仍將延續(xù)。

日前，中國(guó)人壽發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，三季度公司投資收益向好，預(yù)計(jì)歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約95%。

丁文韜分析，中國(guó)人壽公告預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約95%，對(duì)應(yīng)約263.8億元，依此計(jì)算，三季度單季歸母凈利潤(rùn)將達(dá)到約141.4億元，超越上半年的122.4億元，同比2016年三季度單季大幅增長(zhǎng)約3.5倍。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系投資收益增加所致?？紤]中國(guó)人壽中報(bào)凈利潤(rùn)增速為17.8%，本次三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓嵘A(yù)期，利于提振保險(xiǎn)板塊投資情緒及業(yè)績(jī)預(yù)期，近期保險(xiǎn)股價(jià)高位震蕩，三季報(bào)行情有望催化股價(jià)向上突破。

丁文韜認(rèn)為，權(quán)益市場(chǎng)藍(lán)籌股行情三季度依然延續(xù)，同時(shí)保險(xiǎn)公司投資端浮盈收益釋放，預(yù)計(jì)投資收益同比高增長(zhǎng)，仍是上市險(xiǎn)企三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ΑＤ壳皝砜?，?zhǔn)備金補(bǔ)提上半年依然對(duì)險(xiǎn)企賬面利潤(rùn)起到負(fù)面影響，此項(xiàng)影響或?qū)⒂谒募径绕鹬鸩较?018年將推動(dòng)賬面利潤(rùn)大拐點(diǎn)的確立。

愛建證券分析師劉孫亮也表示，考慮到受益于三季度股市行情，其他險(xiǎn)企投資端收益大概率也將大幅提升，而承保端消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)因素不改，134號(hào)文件落地之后顯示影響有限，加上準(zhǔn)備金補(bǔ)提邊際改善，預(yù)計(jì)其他險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)也會(huì)有較大幅度提升，隨三季報(bào)陸續(xù)披露，保險(xiǎn)板塊或迎來新一波結(jié)構(gòu)性行情。

群益證券（香港）分析師廖晨凱表示，整體而言，目前四大保險(xiǎn)公司PEV相對(duì)較低，而從保險(xiǎn)密度和保險(xiǎn)深度指標(biāo)上來看，其不斷在創(chuàng)新高，人們對(duì)保險(xiǎn)需求不斷增長(zhǎng)。2017年，在保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)資投資進(jìn)行一系列規(guī)范的背景下，保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境優(yōu)化，傳統(tǒng)大型保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，有望在行業(yè)規(guī)范的背景下獲得更多的市場(chǎng)份額。在年底個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)即將落地的背景下，行業(yè)利潤(rùn)有望增厚，偏保障型的傳統(tǒng)大型保險(xiǎn)公司也有望更大程度受益。