市場分析人士表示，對分級基金市場而言，分級流動性漸微的弱周期將在杠桿需求不旺的環(huán)境下繼續(xù)延續(xù)，投資者總體上應(yīng)以控風(fēng)險、聚焦流動性佳品種、把握細(xì)分板塊區(qū)間交易性機(jī)會為主，并警惕分級基金下折帶來的杠桿損耗。

上海證券認(rèn)為，雖然分級基金整體規(guī)?？s小，但分級基金融資成本較低、行業(yè)覆蓋廣，在市場行情好的時候，可以很好地發(fā)揮價格杠桿作用，仍有投資價值。

申萬宏源證券認(rèn)為，目前不僅B份額流動性大幅下降，而且A份額的流動性也同步走低，其交易價值正在逐漸下降，目前分級A日均成交額僅5億元左右，且不斷向主流品種集中。由于新產(chǎn)品審批關(guān)閉，以及市場長期處于弱勢震蕩，目前存留的分級基金中未來可能出現(xiàn)大量產(chǎn)品被迫轉(zhuǎn)型。

馬太效應(yīng)

實(shí)際上，交易活躍度的變化來源于市場內(nèi)整體規(guī)模的變動。由于分級基金新規(guī)提高了投資者門檻，使得不符合相關(guān)條件的投資者“出清”，并將導(dǎo)致分級基金規(guī)模下行，市場成交量漸入低迷。

數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，分級基金市場總規(guī)模為1578.67億元，比4月末減少588.62億元，總規(guī)模萎縮27.17%；平均規(guī)模為10.45億元，比四月末減少3.9億元；與去年年底相比，總規(guī)模萎縮748.78億份，萎縮幅度達(dá)到32.17%。截至10月27日，規(guī)模前十大分級基金總規(guī)模為795.28億元，比新規(guī)實(shí)施前減少310.27億份，萎縮幅度達(dá)28.06%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，分級基金新規(guī)實(shí)施5個月來，對市場產(chǎn)生的效果正在逐步顯現(xiàn)，未來分級基金將成為小眾細(xì)分領(lǐng)域的市場，或成為部分專業(yè)的高風(fēng)險投資者投資的領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)高風(fēng)險產(chǎn)品與高風(fēng)險投資者的匹配。

申萬宏源證券表示，分級新規(guī)實(shí)施以來，分級基金規(guī)模大幅縮減，除部分分級產(chǎn)品下折意外，主要原因在于B份額流動性下降，買盤不足導(dǎo)致母基金長期折價，套利資金不斷贖回所致。

不過，上海證券表示，進(jìn)入10月后半段，國內(nèi)分級B份額下滑趨勢已明顯減緩。

另外，在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、市場流動性集中的趨勢下，分級基金產(chǎn)品規(guī)模更是呈現(xiàn)出明顯的“馬太效應(yīng)”。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，151只分級基金中，僅有33只分級基金規(guī)模大于10億元，合計(jì)規(guī)模為1249.46億元，占比79.15%。截至10月27日，富國中證軍工分級、招商中證證券公司分級、富國國企改革規(guī)模分別為133.05億元、127.36億元和114.03億元，是僅有的超百億規(guī)模的三只分級基金，鵬華中證國防、鵬華中證銀行分別以97.38億元和67.44億元分列其后。而另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，共有12只分級基金產(chǎn)品規(guī)模低于5000萬元的清盤紅線，面臨清盤或轉(zhuǎn)型的尷尬，此外還有37只分級基金規(guī)模低于2億元。