消費(fèi)升級(jí)行情愈演愈烈。今年以來(lái)，匯添富中證主要消費(fèi)ETF基金漲幅達(dá)52.34%，位居同類產(chǎn)品第一，且過(guò)去1年、過(guò)去2年的漲幅均位居同類產(chǎn)品第一；在跟蹤同一指數(shù)的基金中，這只基金規(guī)模最大、漲幅最高。

匯添富中證主要消費(fèi)ETF（159928）及其聯(lián)接基金（000248）跟蹤“中證主要消費(fèi)指數(shù)”，成分股由白酒、乳業(yè)、農(nóng)林牧漁、調(diào)味品、商貿(mào)零售等必需消費(fèi)板塊構(gòu)成，是消費(fèi)中的剛需、剛需中的龍頭，具有較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力，是成長(zhǎng)和防御屬性兼?zhèn)涞呐渲闷贩N。

結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)消費(fèi)升級(jí)

消費(fèi)主題行情持續(xù)向好，根植于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、人口結(jié)構(gòu)變化、城鎮(zhèn)化不斷推進(jìn)等因素對(duì)消費(fèi)行業(yè)的持續(xù)驅(qū)動(dòng)，有著深刻的時(shí)代背景和長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。2015年開(kāi)始，消費(fèi)對(duì)中國(guó)GDP的拉動(dòng)超越資本形成和凈出口，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中占比 64.6%。2016年，人均可支配收入第三季度同比增長(zhǎng)8.2%超過(guò)GDP增速 ，開(kāi)始止跌回升，成為提振消費(fèi)者信心的強(qiáng)心劑。十三億人的需求成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)離不開(kāi)消費(fèi)、生活充滿消費(fèi)，投資也必配消費(fèi)。

二是人口結(jié)構(gòu)的變化。消費(fèi)者的收入水平、消費(fèi)主力、消費(fèi)習(xí)慣隨著人口結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化，人們更加重視品質(zhì)、品牌、品味，價(jià)格敏感度不斷下降。龍頭消費(fèi)品企業(yè)的渠道優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)更加顯著。

三是城市結(jié)構(gòu)的變化。當(dāng)前我國(guó)城鎮(zhèn)化率已達(dá)到57%，根據(jù)中金宏觀預(yù)測(cè)，未來(lái)10年將有3億城鎮(zhèn)新市民產(chǎn)生，進(jìn)一步帶動(dòng)消費(fèi)水平不斷提升。隨著城鎮(zhèn)化的深入推進(jìn)，一二線城市消費(fèi)升級(jí)將持續(xù)擴(kuò)散到三四線城市。

消費(fèi)升級(jí)利好龍頭品牌

上述因素將持續(xù)帶動(dòng)消費(fèi)升級(jí)，從品質(zhì)、品味、品牌等方面對(duì)消費(fèi)品企業(yè)提出更高要求，驅(qū)動(dòng)行業(yè)成長(zhǎng)。

從“品質(zhì)”來(lái)看，中高收入人群比重提高，使得高端產(chǎn)品的消費(fèi)基礎(chǔ)更加穩(wěn)固。高端需求、健康需求驅(qū)使白酒、乳品、調(diào)味品持續(xù)升級(jí)創(chuàng)新，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移、產(chǎn)品渠道下沉，具備定價(jià)權(quán)的龍頭企業(yè)將引領(lǐng)價(jià)格及銷量。

就“品味”而言，收入水平增長(zhǎng)同時(shí)帶動(dòng)生活品味提升，消費(fèi)品高端化趨勢(shì)逐漸向三四線城市蔓延。以乳品為例，截止 2017 年前 5 月，縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)乳品銷售額同比增長(zhǎng)9%，超過(guò)7%的全國(guó)平均水平。