原料現(xiàn)貨反彈乏力

　　自9月份以來，原料價(jià)格下跌幅度大于成材，鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步擴(kuò)大，生產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，而采用實(shí)際用電量核實(shí)限產(chǎn)刺激鋼廠使用高品位礦提高鐵水產(chǎn)量。上游四大礦山四季度增產(chǎn)明顯，但礦價(jià)連續(xù)下挫后發(fā)貨量仍維持高位的原因可能是，當(dāng)前60美元/噸的價(jià)格逼近非主流礦山成本線，短期維持較低價(jià)格有利于高品大礦山打擊中小低品礦山，進(jìn)一步占領(lǐng)市場(chǎng)。而焦炭方面，焦化企業(yè)焦炭庫(kù)存連續(xù)八周上升，虧損面逐漸擴(kuò)大。焦化企業(yè)甩貨意愿明顯，但鋼廠在高爐限產(chǎn)情況下補(bǔ)庫(kù)需求有限，焦化企業(yè)處于弱勢(shì)地位，現(xiàn)貨價(jià)格反彈缺乏基礎(chǔ)。因此鐵礦石和焦炭現(xiàn)貨價(jià)格受期貨帶動(dòng)大幅反彈的可能性不大，成本端對(duì)鋼價(jià)支撐有限。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為近期由現(xiàn)貨成交回暖和原料期價(jià)上漲帶動(dòng)的螺紋鋼期價(jià)上漲持續(xù)性存疑，反彈空間有限。后期鋼價(jià)缺乏成本支撐，而在北方工地停工、南方市場(chǎng)對(duì)鋼材消化能力有限以及限產(chǎn)可能不及預(yù)期的情況下，供應(yīng)壓力將通過庫(kù)存直接體現(xiàn)在價(jià)格上，預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格將沖高回落。