想要實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“輕資產(chǎn)“戰(zhàn)略的萬達(dá)集團(tuán)抑郁得到充足的現(xiàn)金流，從而為萬達(dá)商業(yè)的上市進(jìn)行鋪路。無奈還要給”債臺(tái)高筑“的融創(chuàng)中國(guó)提供部分貸款。也許是進(jìn)擊的王健林覺得所甩賣的資產(chǎn)打折太狠，因而搬來富力地產(chǎn)，共同演唱“三對(duì)面”。

7月10日，融創(chuàng)中國(guó)宣布收購(gòu)萬達(dá)集團(tuán)十三個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)和76個(gè)酒店項(xiàng)目，總收購(gòu)價(jià)為632億元。此次收購(gòu)使得“接盤俠”孫宏斌的融創(chuàng)中國(guó)“債臺(tái)高筑”。然而，7月19日在北京舉行的簽約儀式上，萬達(dá)集團(tuán)與融創(chuàng)中國(guó)此前的交易結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，半路殺出來的富力地產(chǎn)最終決定充當(dāng)“擺渡人”，替代融創(chuàng)中國(guó)收購(gòu)萬達(dá)集團(tuán)的77家酒店資產(chǎn)包。

根據(jù)7月10日萬達(dá)商業(yè)、融創(chuàng)中國(guó)的聯(lián)合公告，十三個(gè)文旅項(xiàng)目作價(jià)296億元，并由融創(chuàng)中國(guó)承擔(dān)項(xiàng)目貸款。同時(shí)，融創(chuàng)中國(guó)以336億元收購(gòu)萬達(dá)集團(tuán)76個(gè)酒店項(xiàng)目。而在7月19日，對(duì)交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整后，富力地產(chǎn)以199億元收購(gòu)萬達(dá)77家酒店的全部股權(quán)，與此前融創(chuàng)收購(gòu)這些酒店的價(jià)格相比，打了六折。此外，萬達(dá)同時(shí)取消了296億元給融創(chuàng)中國(guó)的委托貸款。

然而，北京時(shí)間財(cái)經(jīng)記者注意到，與酒店項(xiàng)目的折價(jià)出售不同的是，融創(chuàng)接手的十三個(gè)文旅項(xiàng)目91%股權(quán)的價(jià)格卻漲到了438億元，比此前的作價(jià)高出48%。

值得一提的是，對(duì)萬達(dá)來說，富力地產(chǎn)的出現(xiàn)，使得萬達(dá)可以收回的現(xiàn)金，相比此前增加了約300億元。之前融創(chuàng)接手萬達(dá)的酒店和文旅項(xiàng)目，其中，接手文旅項(xiàng)目的296億元是由萬達(dá)提供給融創(chuàng)貸款，萬達(dá)暫時(shí)只能收回336億元的酒店項(xiàng)目對(duì)價(jià)；而富力地產(chǎn)卷入之后，萬達(dá)不僅不用給融創(chuàng)提供貸款，而且還能收回637億元現(xiàn)金。

融創(chuàng)為何放棄收購(gòu)萬達(dá)76個(gè)酒店項(xiàng)目？對(duì)融創(chuàng)來說，酒店項(xiàng)目占用資金量較大。而且，酒店項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)難度高，這對(duì)于缺乏這方面經(jīng)驗(yàn)的融創(chuàng)來說，面臨不小挑戰(zhàn)。

同時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，融創(chuàng)大額投資樂視，接著又宣布巨額收購(gòu)萬達(dá)文旅項(xiàng)目和酒店項(xiàng)目，這無疑使得融創(chuàng)“債臺(tái)高筑”，而且，融創(chuàng)于近日出現(xiàn)股債雙殺，這也讓孫宏斌有所顧慮。

而在酒店運(yùn)營(yíng)方面，富力地產(chǎn)具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，其從2004年開始投資建設(shè)高端酒店，先后跟萬達(dá)集團(tuán)、凱悅集團(tuán)、洲際集團(tuán)、希爾頓集團(tuán)、雅高酒店集團(tuán)等五大國(guó)際酒店品牌在國(guó)內(nèi)主要的城市和旅游區(qū)域，共同開業(yè)了17家國(guó)際星級(jí)酒店。此外，富力地產(chǎn)接手77家酒店后，將持有超過100家酒店，成為全球最大的五星級(jí)酒店業(yè)主。

富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉對(duì)此次交易的評(píng)價(jià)為：“通過合作，富力將進(jìn)一步擴(kuò)展旗下的酒店業(yè)務(wù)，增加優(yōu)質(zhì)的投資物業(yè)經(jīng)營(yíng)收益，實(shí)現(xiàn)多元化的產(chǎn)業(yè)布局?！?/p>

如果命運(yùn)是一條孤獨(dú)的河流，誰會(huì)是你心靈的擺渡人？在孫宏斌感到憂慮之際，富力地產(chǎn)出現(xiàn)了，并已6折價(jià)格替代孫宏斌接盤萬達(dá)的酒店資產(chǎn)包。雖然相比此前的價(jià)格折價(jià)不少，貌似富力地產(chǎn)撿了大便宜，然而，富力地產(chǎn)真的吃得消嗎？

若富力地產(chǎn)已現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)的話，其現(xiàn)金流將會(huì)更加呈緊張狀態(tài)。2017年一季度財(cái)報(bào)顯示，富力地產(chǎn)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額為245.22億元。而且，富力地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-33.64億元，其增長(zhǎng)率為-156.86%。

如若富力地產(chǎn)并非已現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)，而采用發(fā)債的方式來支付對(duì)價(jià)的話，雖然會(huì)讓公司的現(xiàn)金流呈緩和之勢(shì)，但是卻增加其資產(chǎn)負(fù)債率。截止2017年一季度末，富力地產(chǎn)合并資產(chǎn)總額2325.04億元，負(fù)債合計(jì)1853.68億元，資產(chǎn)負(fù)債率為79.32%。

從表面來看，無論以哪種方式來支付巨額交易對(duì)價(jià)，富力地產(chǎn)的日子都不好過。作為萬達(dá)和融創(chuàng)的“擺渡人”，富力地產(chǎn)幫助萬達(dá)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，也暫時(shí)幫助孫宏斌緩和些許風(fēng)波。然而，在擺渡他人的時(shí)候，富力地產(chǎn)又如何擺渡自己呢？

文/張斌 來源：北京時(shí)間 零時(shí)差