三、《指導(dǎo)意見》的適用范圍是什么？包括哪些機(jī)構(gòu)的哪些產(chǎn)品？

《指導(dǎo)意見》主要適用于金融機(jī)構(gòu)的資管業(yè)務(wù)，即銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)等接受投資者委托，對(duì)受托的投資者財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資和管理的金融服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)為委托人利益履行勤勉盡責(zé)義務(wù)并收取相應(yīng)的管理費(fèi)用，委托人自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)并獲得收益。資管產(chǎn)品包括銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品，資金信托計(jì)劃，證券公司、證券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期貨公司、期貨公司子公司和保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)發(fā)行的資管產(chǎn)品等。依據(jù)金融監(jiān)督管理部門頒布規(guī)則開展的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不適用本意見。

針對(duì)非金融機(jī)構(gòu)違法違規(guī)開展資管業(yè)務(wù)的亂象，《指導(dǎo)意見》也按照“未經(jīng)批準(zhǔn)不得從事金融業(yè)務(wù)，金融業(yè)務(wù)必須接受金融監(jiān)管”的理念，明確提出除國(guó)家另有規(guī)定外，非金融機(jī)構(gòu)不得發(fā)行、銷售資管產(chǎn)品。

四、《指導(dǎo)意見》對(duì)資管產(chǎn)品分類的依據(jù)和目的是什么？對(duì)不同類型產(chǎn)品監(jiān)管的主要區(qū)別是什么？

對(duì)資管業(yè)務(wù)進(jìn)行分類，明確何為同類業(yè)務(wù)，是統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制的基礎(chǔ)?！吨笇?dǎo)意見》從兩個(gè)維度對(duì)資管產(chǎn)品進(jìn)行分類。一是從資金募集方式劃分，分為公募產(chǎn)品和私募產(chǎn)品兩大類。公募產(chǎn)品面向不特定的社會(huì)公眾，風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)，在投資范圍、杠桿約束、信息披露等方面監(jiān)管要求較私募嚴(yán)格，主要投資風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性強(qiáng)的債權(quán)類資產(chǎn)以及上市交易的股票，除法律法規(guī)另有規(guī)定外，不得投資未上市股權(quán)。其中，現(xiàn)階段銀行的公募產(chǎn)品以固定收益類產(chǎn)品為主，如發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品和其他產(chǎn)品，須經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。私募產(chǎn)品面向擁有一定規(guī)模金融資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力較強(qiáng)的合格投資者，對(duì)其的監(jiān)管要求松于公募產(chǎn)品，更加尊重市場(chǎng)主體的意思自治，可以投資債權(quán)類資產(chǎn)、上市交易（掛牌）的股票、未上市企業(yè)股權(quán)和受（收）益權(quán)。二是從資金投向劃分，根據(jù)投資資產(chǎn)的不同分為固定收益類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品四大類。固定收益類、混合類、權(quán)益類產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)依次遞增，分級(jí)杠桿要求依次趨嚴(yán)，根據(jù)所投資資產(chǎn)的不同，各類產(chǎn)品的信息披露重點(diǎn)也有所不同。

對(duì)產(chǎn)品依據(jù)以上兩個(gè)維度進(jìn)行分類的目的在于：一是按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則強(qiáng)化功能監(jiān)管。實(shí)踐中，不同行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)，按照機(jī)構(gòu)類型適用不同的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致監(jiān)管套利等問(wèn)題，因此，需要按照業(yè)務(wù)功能對(duì)資管產(chǎn)品進(jìn)行分類，對(duì)同類產(chǎn)品適用統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。二是貫徹“合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者”理念：一方面公募產(chǎn)品和私募產(chǎn)品，分別對(duì)應(yīng)社會(huì)公眾和合格投資者兩類不同的投資群體，體現(xiàn)不同的投資者適當(dāng)性管理要求；另一方面，根據(jù)資金投向?qū)①Y管產(chǎn)品分為不同類型，以此區(qū)分產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并要求資管產(chǎn)品發(fā)行時(shí)明示產(chǎn)品類型，避免“掛羊頭賣狗肉”、損害金融消費(fèi)者權(quán)益。