因打破“慣例”的中期借貸便利（MLF）操作而引發(fā)的疑慮或許可以放下了。12月7日，央行重啟已暫停4日的公開市場逆回購操作，一同重啟的還有已暫停逾兩個月的28天期逆回購。央行投放中短期流動性，尤其是跨年流動性，確保年底資金面不出現(xiàn)大波動的意圖明顯。

分析人士認(rèn)為，12月初央行一度“惜借”，緣于“填谷”的需求尚不迫切。錢要用到刀刃上，穩(wěn)健政策取向下，央行堅持“削峰填谷”，該“削”的不心軟，該“填”的也不會猶豫，本月中旬可能是流動性供求矛盾相對突出的時候，預(yù)計央行將加大操作力度，再續(xù)MLF，平抑波動，穩(wěn)定市場。下旬因有財政集中支出，即使央行重拾凈回籠，資金面跨年問題也不大?？傮w看，資金面可能難改緊平衡，但過度悲觀不可取，市場利率波動最劇烈的時候應(yīng)該已經(jīng)過去。

逆回購重啟打消疑慮

7日，央行重啟逆回購操作，當(dāng)次開展1200億元7天期、500億元14天期和1000億元28天逆回購交易，等量對沖到期回籠量。此前4個交易日，央行均未開展逆回購操作，存量逆回購自然到期實現(xiàn)凈回籠5400億元。

不僅如此，6日的MLF操作也跟不少市場人士預(yù)想的有些不一樣。公開數(shù)據(jù)顯示，12月共有3750億元MLF到期，其中6日到期1880億元，16日到期1870億元。之前數(shù)月，央行均選擇在當(dāng)月首筆MLF到期時，對全月到期MLF進(jìn)行滾動操作，并安排適量的增量資金供應(yīng)。但這一次，央行只開展了1880億元MLF操作，僅僅對沖了當(dāng)日到期量。

在12月這個相對微妙的時點上，央行既暫停逆回購操作，連續(xù)開展流動性凈回籠，又打破MLF操作的“慣例”，僅進(jìn)行單筆等量對沖，難免引起市場的關(guān)注和討論。有分析認(rèn)為，這是央行在表達(dá)將維持資金面緊平衡的態(tài)度。有觀點指出，央行對市場利率波動容忍度上升，要警惕年底再來一次“壓力測試”。

7日操作之后，市場上的疑慮或許可以放下了。應(yīng)該看到，即便經(jīng)過了連續(xù)凈回籠，即便央行只對沖當(dāng)日到期MLF，市場資金面仍不改月初以來的偏松局面。在此背景下，7日央行選擇重啟逆回購操作，尤其是重啟停做已久的28天期逆回購品種，釋放跨年流動性，除了當(dāng)日到期回籠量較大的緣故之外，顯然還有穩(wěn)定市場預(yù)期的考慮，避免市場對近期公開市場操作微調(diào)產(chǎn)生誤讀。