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勝算不到三成，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”難度加大(3)

2022-07-06 22:48:55 來源：中國(guó)日?qǐng)?bào) A+A-

圖片來源：東方IC

今天，在供給面的持續(xù)負(fù)向沖擊之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨類似上世紀(jì)70年代的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。正如前面提到的，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美聯(lián)儲(chǔ)從未能夠不以經(jīng)濟(jì)衰退為代價(jià)成功治理滯脹。美聯(lián)儲(chǔ)正嘗試通過大幅加息來降低過剩需求，以抑制需求對(duì)通脹的拉動(dòng)，然而，美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策難以影響供給側(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)希望能夠在不引發(fā)失業(yè)率大幅提高的基礎(chǔ)上，控制住通脹，盡管這是一個(gè)可能的情形，但難度正變得越來越大。6月議息會(huì)議的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2022年底將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率提高至3.4%左右，這是一個(gè)很可能讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的限制性水平。

當(dāng)然，未來美聯(lián)儲(chǔ)的具體加息路徑，將取決于通脹和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的新變化，但美聯(lián)儲(chǔ)將不得不承擔(dān)“走得太遠(yuǎn)”或“走得不夠遠(yuǎn)”的風(fēng)險(xiǎn)。

圖片來源：中國(guó)日?qǐng)?bào)

* 本文為中國(guó)觀察智庫(kù)獨(dú)家約稿，英文版標(biāo)題為 "Clear and present danger"

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(責(zé)任編輯：孫啟浩 CN037)

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