原標(biāo)題：33個(gè)月最大跌幅！海康威視大跌只是因?yàn)槊绹?guó)禁令

9月12日，知名深市大白馬股海康威視，于白馬估值雪崩潮流中大跌8.94%，其創(chuàng)下自2016年1月4日以來(lái)的最大單日跌幅，而這距今已有33個(gè)月之久。

將時(shí)間線拉長(zhǎng)，自從2018月3月創(chuàng)下44.06元的新高之后，?？低暠闶冀K處在下跌通道。至今?？低晥?bào)收26.69元，股價(jià)跌幅累計(jì)達(dá)39%。

海康威視的身上究竟發(fā)生了什么？

今年8月1日，美國(guó)眾議院通過(guò)的《2019美國(guó)國(guó)防授權(quán)法案》與增補(bǔ)議案，其涉及到國(guó)內(nèi)安防領(lǐng)域產(chǎn)品在美銷售禁令。而海康威視的產(chǎn)品類型便包括在內(nèi)。即便如此，?？低曉?月2日跌幅也僅為5.89%。

9月初以來(lái)，有關(guān)美國(guó)對(duì)華2000億商品征收關(guān)稅的各種消息繁雜，但?？低曌邉?shì)始終較為平穩(wěn)。8月初?？低晫?duì)國(guó)防授權(quán)法案進(jìn)行回應(yīng)，也直言公司不受該消息實(shí)質(zhì)性影響。

因此，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，?？低暤拇蟮?，主要是經(jīng)營(yíng)績(jī)效失色，估值相對(duì)市場(chǎng)白馬股普遍偏高所致。與充分計(jì)入市場(chǎng)預(yù)期的貿(mào)易戰(zhàn)相比，?？低暟遵R成色不足，成長(zhǎng)失速，機(jī)構(gòu)預(yù)期反轉(zhuǎn)跑路，才是大跌的主要誘因。

抱團(tuán)既散，白馬失蹄

2014年5月，中國(guó)證券報(bào)撰文《業(yè)績(jī)估值天花板雙壓，?？低曉庥龀砷L(zhǎng)煩惱》一文，直指?？低暶嫦蚬彩聵I(yè)部門銷售的模式存在“天花板”，未來(lái)?？低暢砷L(zhǎng)潛力堪憂。

作為當(dāng)時(shí)少有的看空者，中證報(bào)的猜測(cè)此后一語(yǔ)成讖。

今年7月27日，海康威視披露半年報(bào)顯示，這個(gè)常年“優(yōu)等生”并無(wú)令市場(chǎng)驚喜之處。凈利潤(rùn)增速錄得25.38%，為其自上市以來(lái)——包括上市前三個(gè)財(cái)年在內(nèi)的12個(gè)財(cái)年中所有披露增長(zhǎng)速率的新低。

增速反轉(zhuǎn)是白馬投資重要指針。然而受到A股整體市況影響，漂亮50行情，價(jià)值投資行情接力，上證50等紅利類股票走出結(jié)構(gòu)性牛市，整體白馬股都享受了一輪估值狂歡，?？低曇参涣衅渲?。