紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄向中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示：“在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境和資本環(huán)境相對(duì)不景氣的時(shí)候，出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑和資金流通壓力，這是非常致命的，如同近期上市公司東方園林實(shí)際控制人出局重組，作為A+H的上市公司，拉夏貝爾按理不應(yīng)該出現(xiàn)這樣的窘境。”

“但出現(xiàn)了，可見前期企業(yè)在追逐上市的過程中，過分注重企業(yè)做大，沒有考慮到企業(yè)做大更需要做強(qiáng)做安全，沒有現(xiàn)金流量就是最好的一副牌也沒法打?！背虃バ廴缡钦f。“未來要么退市，要么重組，沒有其他路徑?！?/p>

業(yè)績(jī)低迷，虧損嚴(yán)重

在服裝行業(yè)，拉夏貝爾一度是平民時(shí)尚的代表。2014年10月9日，彼時(shí)被稱作“中國(guó)版ZARA”的拉夏貝爾在香港聯(lián)交所主板上市。2017年9月，在多次闖關(guān)A股后，拉夏貝爾終于順利登陸上交所。不過，在成為國(guó)內(nèi)首家A+H股上市服裝公司后，拉夏貝爾的利潤(rùn)一直處于下滑狀態(tài)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2017年，公司營(yíng)收89.99億元，歸母凈利潤(rùn)為4.99億元，同比下降6.29%；2018年，公司營(yíng)收101.76億元，歸母凈利潤(rùn)卻為-1.6億元，同比大降132%，是其上市后首次出現(xiàn)虧損。

其中，2018年拉夏貝爾的短期借款高達(dá)19.12億元，而賬上貨幣資金僅6.05億元，存貨卻高達(dá)25.34億元，此外還有3.31億元的長(zhǎng)期借款。

此外，從2018年開始，拉夏貝爾就在不斷關(guān)閉門店。截至2019年6月底，境內(nèi)線下經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)較2018年底凈減少2400余個(gè)。以此計(jì)算，今年上半年，拉夏貝爾日均關(guān)店數(shù)量超13家。

雖然加速關(guān)閉門店可能導(dǎo)致其營(yíng)收出現(xiàn)一定程度下滑，但理論上來說成本應(yīng)該也會(huì)隨之減少。然而，2018年年報(bào)顯示，拉夏貝爾的銷售費(fèi)用高達(dá)60.32億元，同比增長(zhǎng)38.51%；管理費(fèi)用5.04億元，同比增長(zhǎng)29.51%；財(cái)務(wù)費(fèi)用5246.5萬元，同比增長(zhǎng)216.42%。