貴金屬牛市終結(jié) 全球最大黃金ETF減倉 現(xiàn)貨黃金下跌

原標(biāo)題：貴金屬牛市終結(jié)！黃金多頭已經(jīng)哭暈在廁所 你的多單被套住了嗎

周一(11月11日)美盤時間現(xiàn)貨黃金擊穿1450美元/盎司，最低跌至1447.89美元/盎司，看起來黃金的牛市似乎要終結(jié)。上周六全球最大的黃金ETF——SPDR大幅減倉13.19噸，目前持倉勉強(qiáng)維持在900噸以上，為901.19噸。

上周現(xiàn)貨黃金下跌50美元，創(chuàng)下3年來的最大當(dāng)周跌幅，給黃金多頭一記沉重的打擊！那些上周一還在1512美元的多頭，一夜之間看到金價(jià)跌到1480，接著又來一夜，黃金跌到1460，現(xiàn)貨黃金似乎結(jié)束了兩個多月的盤整，在空頭的帶領(lǐng)下，開啟了下跌的大反轉(zhuǎn)！
　　周二(11月12日)亞市盤中，現(xiàn)貨黃金價(jià)格低位整理，最新交投于1456美元/盎司附近。此前隔夜金價(jià)再度跌至逾三個月最低，跌破技術(shù)支撐位，因樂觀的風(fēng)險(xiǎn)情緒令美股指數(shù)接近紀(jì)錄高位。
　　“整體而言，(外圍市場)前景似乎更為樂觀。”BMO基本及貴金屬衍生品交易主管TaiWong表示，他補(bǔ)充稱，金價(jià)下跌的直接誘因是技術(shù)面的，因金價(jià)未能守在1460美元上方。“在貿(mào)易帶動的8月漲勢之前，我們在1380-1440美元區(qū)間交投，因此金價(jià)可能跌回至該區(qū)間中的某個水平?！?br/>　　上周金價(jià)下跌3.6%，創(chuàng)下三年來的最大單周跌幅。
　　整體來看，投資者情緒較為復(fù)雜，雖然美元周一回撤走軟并以陰線收跌，止步此前連續(xù)5個交易日的漲勢，但黃金空頭卻依舊一往無前，繼續(xù)推動金價(jià)向下，日圖已經(jīng)連續(xù)多日呈現(xiàn)陡峭跌勢。
　　展望日內(nèi)，當(dāng)?shù)貢r間周二，美國總統(tǒng)特朗普將在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部主辦的午餐會上發(fā)表演講，主題為“貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)政策”。特朗普或會對美國經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和美聯(lián)儲發(fā)表評價(jià)，屆時可能引發(fā)金融市場劇烈波動。

本交易日還將有多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，包括里奇蒙德聯(lián)儲主席巴爾金、費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克以及美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)，其中克拉里達(dá)的講話最受關(guān)注。
　　北京時間周二18:30，美聯(lián)儲“二號人物”——副主席克拉里達(dá)(RichardClarida)將在國際清算銀行、美聯(lián)儲和瑞士央行主辦的高級別會議上就貨幣政策等話題發(fā)表講話。
　　渣打銀行(StandardCharteredBank)貴金屬分析師SukiCooper表示，“過去這一周，很多支撐黃金的利好因素都在消散，因此投資者們逐漸的獲利了結(jié)影響開始顯現(xiàn)?！?br/>　　Oanda分析師JeffreyHalley指出，技術(shù)面來看，黃金的下一個支撐在1450美元/盎司，一旦跌破這一水平，黃金市場會進(jìn)一步下跌測試1400大關(guān)。
　　BubbaTrading.com首席市場策略師ToddHorwitz則撰文稱，除死貓反彈外，我們認(rèn)為沒有理由認(rèn)為金屬會大幅反彈。一個簡單的事實(shí)，直到證偽，否則反彈則意味著拋售機(jī)會。
　　Horwitz指出，事實(shí)很簡單，金屬價(jià)格正在下跌，并且已經(jīng)達(dá)到了我們大多數(shù)的下跌目標(biāo)。在上周12月期貨跌至1460美元后，我們目前的目標(biāo)位較低，分別為1440和1400美元。該貴金屬應(yīng)該在這些價(jià)位盤整，然后再向下走一段。Horwitz還表示，很明顯，趨勢指向下行，新聞和觀點(diǎn)毫無價(jià)值。金屬價(jià)格正在下跌，在反彈之前應(yīng)該會達(dá)到我們的下跌目標(biāo)。我們預(yù)計(jì)會出現(xiàn)幾次大的拋售，但最終可能會出現(xiàn)我們尚未看到的恐慌性底部。
　　此外，KimbleChartingSolutions策略分析師ChrisKimble上周五撰文表示，有一個指標(biāo)已經(jīng)發(fā)出了令貴金屬多頭擔(dān)心的信號。下圖顯示的是過去8年黃金/美元比率的走勢。

從圖中可以看出，兩個長期通道的交叉點(diǎn)在①處交匯。這個比率是同時測試一個底部阻力和另一個頂部阻力的。當(dāng)該比率正在測試兩個通道的阻力時，在①處出現(xiàn)了相當(dāng)大的熊市反轉(zhuǎn)模式。自反轉(zhuǎn)模式出現(xiàn)以來，這個比率一直在下降。
　　Kimble指出，黃金/美元比率正在跌破上升支撐并觸及過去幾個月的低點(diǎn)②，這向貴金屬行業(yè)發(fā)出了看跌信號。

隨著金價(jià)大幅下跌，而全球增長持續(xù)放緩，部分分析師認(rèn)為這是一個配置黃金的好機(jī)會。
　　全球增長持續(xù)放緩
　　除了美國仍然保持良好的經(jīng)濟(jì)增長外，其他的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的情況大多不容樂觀：歐洲通脹和經(jīng)濟(jì)增長雙雙疲軟，繼續(xù)保持低利率，并重啟了量化寬松的資產(chǎn)購買計(jì)劃，希望可以通過改善通脹預(yù)期改善消費(fèi)和投資，與此同時二季度GDP僅錄得0.2個百分點(diǎn)的微幅增長，制造業(yè)PMI保持在50榮枯線以下，持續(xù)萎縮并不斷惡化。

英國仍然徘徊于脫歐的陰霾中，當(dāng)前仍然面臨大選和投票等多重不確定性，這使得英國央行難以做出實(shí)質(zhì)操作來改善經(jīng)濟(jì)，只能不斷修正政策路徑的預(yù)案。

澳大利亞聯(lián)儲在10月初宣布降息25個基點(diǎn)，二季度GDP降至1.4%，主要受到全球增長下行的壓力以及出口商品價(jià)格疲軟的拖累。

加拿大目前的狀況稍好，二季度GDP錄得1.6%，且央行對經(jīng)濟(jì)保持信心，不過市場已經(jīng)出現(xiàn)加拿大央行將在年底降息的預(yù)期，一旦加拿大加入降息陣營，那么市場對加拿大經(jīng)濟(jì)的預(yù)判也會有所改變。
　　因此目前來看，美國經(jīng)濟(jì)大概率領(lǐng)跑發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，美元和黃金的避險(xiǎn)功能將大大增強(qiáng)。
　　黃金上升潛力猶存
　　近期風(fēng)險(xiǎn)事件逐漸緩和，包括中美貿(mào)易摩擦形勢向好、英國短期內(nèi)無協(xié)議脫歐概率下滑、美國衰退預(yù)期減弱和美股再創(chuàng)新高等，市場避險(xiǎn)情緒出現(xiàn)顯著回落，美元和黃金同步走弱。

然而全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)疲軟，這是黃金看漲的大背景。

美元的被迫強(qiáng)勢將對美國企業(yè)造成不利影響，如果美國上市公司的三季報(bào)整體盈利情況不佳，那么避險(xiǎn)情緒將重新占據(jù)市場主導(dǎo)，美聯(lián)儲重新降息或再寬松的預(yù)期增強(qiáng)將成為黃金波動率快速放大的導(dǎo)火索。

此外，美國的經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長能走多遠(yuǎn)還是未知數(shù)，就業(yè)和家庭消費(fèi)的強(qiáng)勁與企業(yè)投資以及制造業(yè)景氣度不佳的分化，可能部分掩蓋美國經(jīng)濟(jì)動力不足的事實(shí)。

因此黃金在中長期內(nèi)仍有不錯的上升潛力，不過短期的避險(xiǎn)情緒回落會使黃金繼續(xù)回落修正，屆時將出現(xiàn)極佳的配置機(jī)會。