美元走強(qiáng)對亞洲新興市場貨幣形成壓制,主要亞洲新興貨幣對美元貶值幅度相近。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,每次美聯(lián)儲的加息緊縮周期都會觸發(fā)資金流出新興市場,美元走強(qiáng)使亞洲新興貨幣承壓。在主要的亞洲新興貨幣中,人民幣并非唯一對美元貶值的幣種。截至9月2日,韓元對美元年內(nèi)貶值幅度為12.4%,泰銖對美元貶值9.1%,印度盧比對美元貶值6.5%,馬來西亞林吉特對美元貶值6.7%。斯里蘭卡盧布年內(nèi)對美元貶值幅度達(dá)到42.9%,這主要是由于斯里蘭卡自2019年以來連續(xù)遭遇復(fù)活節(jié)恐怖襲擊、新冠肺炎疫情以及地緣沖突等一系列內(nèi)外部沖擊,在此背景下,斯里蘭卡原本脆弱的經(jīng)濟(jì)走向崩潰:到期債務(wù)無法償付,基本生活物資無力進(jìn)口,通貨膨脹失去控制。
從近期美元指數(shù)對人民幣匯率的影響來看,人民幣兌美元匯率回到由美元指數(shù)主導(dǎo)的局面,即美元走強(qiáng)則人民幣兌美元匯率走弱。根據(jù)我們的測算,美元指數(shù)與美元兌人民幣匯率在連續(xù)12個月內(nèi)的相關(guān)性通常在80%-90%區(qū)間,而在2021年下半年至今年4月的時間段內(nèi),美元指數(shù)與美元兌人民幣匯率呈現(xiàn)分化走勢,兩者之間的相關(guān)性由正轉(zhuǎn)負(fù),甚至一度達(dá)到-78%,形成美元指數(shù)與人民幣兌美元匯率同步走強(qiáng)的情況。我們曾在《2021人民幣匯率年報——人民幣匯率是否高估?》一文中指出,2021年下半年人民幣兌美元匯率呈現(xiàn)較強(qiáng)的順周期性和單邊升值預(yù)期,這意味著人民幣對美元可能存在超調(diào)的可能性,并成為未來人民幣兌美元匯率預(yù)期逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險來源。自今年4月底人民幣對美元開啟貶值通道之后,美元指數(shù)與美元兌人民幣匯率的相關(guān)性再次由負(fù)轉(zhuǎn)正,并于8月達(dá)到87%的強(qiáng)相關(guān)性。
3、鮑威爾的杰克遜霍爾(Jackson Hole)講話是近期匯率市場的主導(dǎo)因素
由于通脹可能變得更頑固,美聯(lián)儲的終極利率水平可能繼續(xù)上行。過去幾個交易日,人民幣迅速走軟,美元兌人民幣目前徘徊在7關(guān)口附近。
2023-02-27 15:22:31美元開始“二次沖頂”美聯(lián)儲加息放緩,人民幣對美元即期匯率一度升值逼至6.70隨著美聯(lián)儲2022年3月啟動本輪加息周期以來首次放緩加息幅度至25個基點(diǎn),在美元走弱的影響下
2023-02-03 13:22:02美聯(lián)儲加息放緩1月9日,中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布,人民幣兌美元中間價報6.8265,調(diào)升647個基點(diǎn)。
2023-01-09 11:45:01人民幣對美元中間價報6.8265