任澤平：預(yù)計(jì)存款利息有可能開啟新一輪下調(diào)(4)

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2023-06-27 12:02:01 澤平宏觀

本輪存款降息，直接推動(dòng)了貸款利率的進(jìn)一步調(diào)降。

6月15日，MLF下降10個(gè)BP，6月20日，1年期與5年期以上的LPR分別下降10個(gè)BP。年初以來(lái)，存款高增且定期化，銀行負(fù)債壓力大，限制了貸款利率的下降。

6月13日，發(fā)改委等部門發(fā)布2023年降成本重點(diǎn)工作的通知，強(qiáng)調(diào)推動(dòng)貸款利率穩(wěn)中有降。而此輪存款利率下降，為6月中旬的MLF與LPR降息打開了空間，最終有效降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

二、原因：政策驅(qū)動(dòng)利率市場(chǎng)化、銀行凈息差壓力大、推動(dòng)貨幣寬松

銀行資產(chǎn)端利率浮動(dòng)，負(fù)債端利率固定的情況不利于銀行利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)管理。深化利率市場(chǎng)化改革中，“存款利率市場(chǎng)化定價(jià)情況”指標(biāo)納入MPA與EPA考核，推動(dòng)中小銀行調(diào)降存款利率。

今年4月，最新版《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法》（EPA）正式下發(fā)，在原來(lái)14個(gè)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，在“定價(jià)行為”下新增“存款利率市場(chǎng)化定價(jià)情況”指標(biāo)，加強(qiáng)存款利率降幅考核。對(duì)于“定價(jià)行為”不達(dá)標(biāo)的銀行，將暫停發(fā)放同業(yè)存單與大額存單，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)銀行主動(dòng)下調(diào)存款利率。

銀行資產(chǎn)負(fù)債端利率雙承壓，銀行盈利和資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān)指標(biāo)，如凈息差、銀行凈利潤(rùn)和不良率壓力大：負(fù)債端，存款高增且呈現(xiàn)定期化趨勢(shì)，付息成本高；資產(chǎn)端讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，貸款利率多次下調(diào)，處歷史低位。

1）存款定期化，銀行負(fù)債成本高。1-4月，居民與企業(yè)定期存款高增顯著；定期存款占總存款比例逐漸升高，截至4月，大型銀行占比29.39%，中小銀行占比37.75%。

2）貸款加權(quán)平均利率持續(xù)處于歷史低位。

一季度人民幣貸款加權(quán)平均利率、一般貸款、個(gè)人住房貸款和企業(yè)貸款分別為4.3%、4.5%、4.1%和4.0%，同比分別下降6.7%、9.0% 、24.6% 和9.4%。

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