上述基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，年初市場(chǎng)普遍認(rèn)可紅利低波+科技成長(zhǎng)的多元配置邏輯，其間出海交易對(duì)這一主線產(chǎn)生了很大的擾動(dòng)。隨著擾動(dòng)弱化，市場(chǎng)進(jìn)入波瀾不驚的狀態(tài)，投資者有望重回這一共識(shí)。在過(guò)渡期，保守的投資者繼續(xù)持有“耐心三寶”：黃金、長(zhǎng)債和紅利，靜待科技成長(zhǎng)市場(chǎng)的出清。激進(jìn)的投資者可以高度關(guān)注科技成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，如央國(guó)企持股、硬科技、并購(gòu)、治理結(jié)構(gòu)國(guó)際化等。

諾安基金人士也強(qiáng)調(diào)，雖然經(jīng)濟(jì)修復(fù)表現(xiàn)略慢，但改善情況亦可接受，預(yù)期在偏弱背景下的市場(chǎng)回調(diào)空間不大。在季節(jié)性和基數(shù)因素?cái)_動(dòng)下，5月工業(yè)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)低于4月，而社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)有所回升。但總體而言，5月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需“磨底”，外需保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。

具體看，上述基金公司人士認(rèn)為，地產(chǎn)周期相關(guān)數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)一手房成交低位暫穩(wěn)，但開(kāi)發(fā)商現(xiàn)金流及投資意愿依然不強(qiáng)。地產(chǎn)新開(kāi)工與投資增長(zhǎng)均下行。同時(shí)，基建投資增速回落，顯示財(cái)政寬松仍需加力增效。

此外，在制造業(yè)出口方面，目前觀察到雖然出口競(jìng)爭(zhēng)力猶在，但外需增長(zhǎng)或難以進(jìn)一步加速，而內(nèi)需出現(xiàn)再度走弱的早期跡象，所以“穩(wěn)內(nèi)需”政策仍需加碼才能鞏固名義增長(zhǎng)邊際企穩(wěn)的趨勢(shì)，防止價(jià)格指標(biāo)，尤其是CPI和房?jī)r(jià)預(yù)期再度回落。

公募預(yù)期國(guó)家隊(duì)護(hù)盤力度逐步增強(qiáng)

不過(guò)，對(duì)于A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期角度看，基金經(jīng)理普遍預(yù)期投資有更大空間。

平安股息精選股票基金經(jīng)理劉杰認(rèn)為，當(dāng)前的長(zhǎng)線增量資金對(duì)股息及估值安全邊際關(guān)注度逐步提升，滬深交易所分別代表長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金分紅群體已經(jīng)形成，積極分紅氛圍基本形成。A股在過(guò)去10年間分紅企業(yè)的占比已經(jīng)從65%提升至73%，整體分紅率從38%提升至40%，連續(xù)三年分紅的A股公司占比提升至52%。預(yù)計(jì)2023年分紅企業(yè)數(shù)量占比會(huì)在2022年67%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升至約73%（按分紅預(yù)案統(tǒng)計(jì)）；同時(shí)，2023年分紅比例（按已公告年度分紅金額測(cè)算）中位數(shù)為30.3%，相較2022年21%的分紅比例大幅提升。