專家：港股回吐后將繼續(xù)上揚

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2024-10-15 16:08:20

近日港股波動劇烈，香港財政司司長陳茂波表示，自上月底中央公布多項刺激經(jīng)濟措施后，港股都錄得較大增長，但與過去的升市一樣，升浪中都會有一些反覆，他相信，股市回調后會再往前發(fā)展，但還要留意經(jīng)濟狀況及資金流向。

陳茂波指出，中央公布的措施一方面穩(wěn)定對內地經(jīng)濟發(fā)展前景的預期，同時也在流動性方面釋出很清晰的訊號，市場流動性將大大提升，但這些具體的措施都要一些時間才可以在實體經(jīng)濟反映出來，所以股市短期有些波動在所難免，重申金融巿場受很多因素影響，包括外圍息口走勢。

他又表示，根據(jù)巿場共識，美國聯(lián)儲局9月降息后，相信降息周期已經(jīng)開始，但將息的速度和幅度亦受多項因素影響，包括美國本地經(jīng)濟、地緣政治、美國大選等，當局將密切留意，并呼吁大家投資時要小心管理風險。

中金：短期情緒已經(jīng)明顯透支高位震蕩消化前期過快漲幅

經(jīng)過連續(xù)兩周的快速上漲后，短期情緒已經(jīng)明顯透支，與2023年初高點的樂觀情緒相當：

1)當前恒生指數(shù)風險溢價自9月11日9.5%的高點快速回落至6.0%，低于2010年以來歷史均值，為2023年1月以來新低，可以理解為當前計入的樂觀情緒已經(jīng)與2023年初的高點相當。

2)當前MSCI中國指數(shù)動態(tài)估值從9月11日8.6倍的低點快速升至11.7倍，已超過2010年以來歷史平均的11倍。恒生指數(shù)動態(tài)市盈率也從7.9倍達到10.5倍，為2023年1月以來新高。

因此，在計入了充分的樂觀情緒后，后續(xù)政策能否兌現(xiàn)甚至超過這一預期就顯得尤為關鍵。當前，相比貨幣和地產相關政策，更關鍵的還是在于解決中國私人部門持續(xù)信用收縮的手段，即財政擴張的步伐是否夠快，力度是否夠大。我們測算：1)降息45-70bp或可解決融資成本過高問題;2)財政增量7-8萬億元或提振投資回報預期?？紤]到當前的市場預期，2萬億元的財政刺激力度基本符合預期，我們預計市場在快速上漲后可能轉為高位震蕩消化前期過快漲幅，而如果超過這一規(guī)模則可帶來新增與額外的動力，反之亦然。

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