專家：港股回吐后將繼續(xù)上揚(yáng)(2)

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2024-10-15 16:08:20

交銀國際:港股仍有上行空間高波動(dòng)、高分化或是主要特征

隨著回調(diào)來臨，港股后續(xù)預(yù)計(jì)將迎來更多基本面驅(qū)動(dòng)的long only((凈長倉)資金進(jìn)場，疊加之后財(cái)政政策陸續(xù)推出、落地，市場情緒回歸理性后，投資者更多關(guān)注基本面。預(yù)計(jì)港股在未來上行之際，基本面的分化也將催生價(jià)格分化，高波動(dòng)、高分化可能成為港股未來一段時(shí)間運(yùn)行的主要特征。

我們提示投資者在戰(zhàn)略性做多港股的同時(shí)，亦需要將關(guān)注點(diǎn)重新回歸行業(yè)基本面，重視行業(yè)戰(zhàn)術(shù)，甄選出有基本面改善支撐的投資標(biāo)的。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)"大踏步"進(jìn)入降息周期，以及中國及時(shí)推出系列重磅貨幣政策支持舉措，我們預(yù)計(jì)港股將同時(shí)受益于海內(nèi)外流動(dòng)性改善，以及全球資本再平衡，迎來階段性上漲?；仡櫄v輪美聯(lián)儲(chǔ)首次降息啟動(dòng)后，新興市場彈性普遍大于發(fā)達(dá)市場，而港股當(dāng)前估值無論是橫向、還是縱向均處于歷史低位，意味著其具有較大的修復(fù)彈性。與此同時(shí)，"926"中央政治局釋放出了強(qiáng)勁的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號(hào)，以及"924新政"中，中國央行推出一系列降準(zhǔn)、降息等積極貨幣政策，并宣布創(chuàng)設(shè)新政策工具活躍股市，短期內(nèi)有望提振市場情緒。隨著資本市場向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，疊加后續(xù)更多提振內(nèi)需的財(cái)政措施舉措出爐，將利于促進(jìn)內(nèi)需改善，分子端亦有望迎來積極發(fā)展。港股正迎來反攻，以及分子、分母端共振的"戴維斯雙擊"行情。

大漲過后，預(yù)計(jì)港股估值仍有繼續(xù)修復(fù)的空間。結(jié)合流動(dòng)性環(huán)境來看，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)海內(nèi)外流動(dòng)性寬松超過2023年初的時(shí)點(diǎn)，因此對(duì)應(yīng)恒指應(yīng)有7-15%左右的漲幅。同時(shí)，投資者亦需適度管理預(yù)期，警示階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，仍需觀察并等待更多財(cái)政政策推行、中國宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)運(yùn)行，以及美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑變化的情況。

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