羅志恒談股市平準基金：規(guī)模應在2萬億至6萬億，允許救市期間出現(xiàn)虧損(11)

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2024-11-18 17:20:30 新浪財經

1997年8月開始，以量子基金、老虎基金為首的國際投機資本開始大舉做空港股、港幣。其手法是事先沽空恒指期貨，然后在外匯遠期沽空港幣，聯(lián)系匯率制度下港幣遠期匯率下跌將引起利率抬升，導致股指下挫，從而使沽空恒指的國際炒家獲利。恒指從1997年10月的15000高點，暴跌至1998年8月13日的6660.41點，創(chuàng)5年新低[5]。

1998年8月14日，在中央政府支持下，香港金融管理局首次動用外匯基金入市，通過獲多利、和升、中銀等經紀大舉買入匯豐控股、香港電訊、長江實業(yè)等大盤藍籌股以推高恒指，當日恒指漲8%。

此后半個月，國際炒家和港府反復拉鋸，在最關鍵的期貨結算日8月28日，港府頂住拋壓，將恒指穩(wěn)定在7800點水平，致使國際炒家平倉離場，打贏了金融保衛(wèi)戰(zhàn)。

5、中國臺灣：從臨時性安排到常態(tài)化機制，護盤多為政治考慮

我國臺灣地區(qū)一直存在政府對股市的廣泛干預，最初采取的是休市、中止新股上市等舉措，但由于效果不佳，之后開始尋求動員資金護盤，并演變?yōu)槠綔驶?。例?965年，臺灣地區(qū)股市大跌，當局先后采取休市10天、停征證券交易所得稅、中止臺灣糖業(yè)、臺灣電力上市等措施。

整體看，我國臺灣地區(qū)平準基金大致經歷了兩個發(fā)展階段。

第一階段：2000年以前，或動用勞工退休金充當平準基金，或臨時性成立“股市穩(wěn)定基金”。

1990年前后，臺灣地區(qū)發(fā)生嚴重的股災，臺灣加權指數(shù)從1990年2月的12000左右跌至9月的2500點以下，跌幅超80%。臺灣當局于1992年和1994年兩次動用勞工退休基金等公用資金進行救市，額度分別約為144億和160億新臺幣。1996年和1998年，臺灣當局先后成立目標規(guī)模2000億和2830億新臺幣的“股市穩(wěn)定基金”。前者的設立背景是臺海軍事演習，臺灣股市暴跌；后者則是由于亞洲金融危機波及臺灣股市。

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