中共中央政治局12月9日召開(kāi)會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。

這次會(huì)議提出的“更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”組合拳引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。從積極到更加積極、從穩(wěn)健到適度寬松，表述變化預(yù)示著未來(lái)宏觀調(diào)控將有所調(diào)整。此次會(huì)議在財(cái)政和貨幣政策上的“雙輪驅(qū)動(dòng)”也超出市場(chǎng)預(yù)期。消息發(fā)布后，海內(nèi)外中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格普遍上漲。

在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增加、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整和下行壓力的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，為全球政治經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了更多確定性。此次會(huì)議對(duì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的方向定調(diào)，進(jìn)一步消除了市場(chǎng)上的猜想和不確定性，為明年經(jīng)濟(jì)謀篇布局打下了信心基礎(chǔ)。

近年來(lái)，積極的財(cái)政政策信號(hào)持續(xù)遞增。此前發(fā)行的超長(zhǎng)期特別國(guó)債表明了從積極的財(cái)政政策加力提效到要適度加力、提質(zhì)增效的變化。預(yù)計(jì)2025年將出臺(tái)一系列舉措，更好地提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展。保持財(cái)政政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策極為必要。這有助于擴(kuò)大總需求，對(duì)沖外部不確定性，并通過(guò)專項(xiàng)債發(fā)行和減稅降費(fèi)措施幫助企業(yè)紓困，增強(qiáng)市場(chǎng)信心和發(fā)展后勁。

貨幣政策方面，十余年來(lái)首次提出“適度寬松”。這一轉(zhuǎn)變并非突然，而是具有政策一致性。今年下半年以來(lái)的一系列降息降準(zhǔn)措施有效緩解了中小微企業(yè)的資金壓力，并提振了資本市場(chǎng)的信心。隨著適度寬松的貨幣政策逐步落地，預(yù)計(jì)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格將繼續(xù)得到支撐，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也將迎來(lái)更多發(fā)展機(jī)遇。

更加積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策相互補(bǔ)充、相輔相成。財(cái)政政策可以直接增加總需求，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而貨幣政策則通過(guò)影響資金成本和可用性間接支持財(cái)政政策的效果。例如，當(dāng)政府加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資時(shí)，貨幣政策可以通過(guò)降低利率和增加流動(dòng)性確保項(xiàng)目順利進(jìn)行。這種協(xié)同作用是單一政策調(diào)整不具備的新效應(yīng)。

兩者結(jié)合還有助于解決短期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的矛盾。短期內(nèi)，通過(guò)財(cái)政支出來(lái)拉動(dòng)內(nèi)需，可以有效對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力；長(zhǎng)期來(lái)看，依靠貨幣政策優(yōu)化資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新。這樣的政策組合既有助于消解轉(zhuǎn)型陣痛，也為未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

隨著超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)力度的加強(qiáng)和政策“組合拳”的落地，宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性都將提升，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，為實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)打下良好基礎(chǔ)。