業(yè)內(nèi)：亞洲有政策空間應(yīng)對關(guān)稅沖擊智慧破局至關(guān)重要

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2025-04-12 17:34:26 金融界

美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險高企，盡管宣布對其他國家的關(guān)稅延期三個月，但美國目前生效的加權(quán)平均關(guān)稅仍高達24%。這一稅率比之前高三倍，達到了百年來的最高點，對美國經(jīng)濟產(chǎn)生滯脹效應(yīng)，沖擊可能達到近1個百分點，對中國的影響則在1.5-2個百分點之間。中美之間的博弈在于誰能率先采取適當(dāng)?shù)膰鴥?nèi)政策刺激，以抵消影響并占據(jù)主動。雖然一些國家獲得了短期關(guān)稅豁免或延期，但長期來看這種妥協(xié)協(xié)議難以持續(xù)，因為美國旨在減少貿(mào)易逆差和回流工作崗位。一旦進展不順，對其他國家的關(guān)稅仍有反復(fù)上升的風(fēng)險。海外股市或許會短暫反彈，但跨國企業(yè)已不再信任美國朝令夕改的政策，未來幾年不敢輕易投資。中國應(yīng)抓住美國逐步退縮的機會，實施2030“兩個三零”戰(zhàn)略，實現(xiàn)戰(zhàn)略破局。

關(guān)稅沖擊對美國自身造成的傷害很大，今年美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險大幅增加。這種永久性傷痕體現(xiàn)在企業(yè)因前景不明而不敢投資，消費者面臨更高的物價，美國股市下跌導(dǎo)致財富縮水。這些因素相互作用，形成了“不敢投、不敢花、財富負(fù)效應(yīng)”的局面，增加了美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。更為重要的永久性傷疤是跨國企業(yè)對美國未來反復(fù)無常的關(guān)稅政策失去信心，無論是在東南亞、墨西哥還是美國本土，投資都充滿不確定性。

過去三十多年冷戰(zhàn)結(jié)束后形成的“美國例外論”和“美國一枝獨秀論”的宏觀邏輯敘事可能受到重大沖擊。美國推行關(guān)稅政策的背后有兩個原因：一是通過極限施壓迫使貿(mào)易伙伴讓步，獲取短期利益；二是希望通過高關(guān)稅壁壘促使制造業(yè)回流美國，重新振興工業(yè)和制造業(yè)。然而，從中期到長期來看，這種做法實際上是對全球格局的一種逆轉(zhuǎn)。全球化階段對美國總體上利大于弊，美國跨國企業(yè)通過全球擴張獲得利潤，并通過資本回流強化了美元體系的循環(huán)。盡管全球化帶來諸多益處，但也存在收入分配問題，貧富差距持續(xù)擴大。特朗普政府試圖通過貿(mào)易保護主義政策解決這些問題，但效果并不明顯。

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