國產(chǎn)芯片迎來資本“及時雨” 新政助力未盈利企業(yè)上市

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2025-06-28 11:50:15 觀察者網(wǎng)

近期，隨著DeepSeek等大模型的興起，市場對算力的需求激增。同時，由于英偉達(dá)等國際巨頭高端芯片出口受限，國內(nèi)數(shù)據(jù)中心加速卡市場中，國產(chǎn)算力占比已達(dá)34.6%，國產(chǎn)芯片迎來替代窗口期。然而，芯片產(chǎn)業(yè)是長周期、重投入的行業(yè)，需求火熱的同時，國產(chǎn)芯片企業(yè)仍面臨產(chǎn)能瓶頸和大額虧損，生存問題亟待解決。

在此背景下，證監(jiān)會推出科創(chuàng)板“1+6”新政，設(shè)立“科創(chuàng)成長層”并重啟未盈利企業(yè)第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，將AI芯片、商業(yè)航天等納入支持范圍，同步試點資深機(jī)構(gòu)投資者制度與IPO預(yù)先審閱機(jī)制。這些措施不僅為企業(yè)搭建從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的“資本橋梁”，解決生死存亡的燃眉之急，還通過市場篩選機(jī)制引導(dǎo)資源向核心技術(shù)領(lǐng)域集聚，形成可持續(xù)發(fā)展閉環(huán)。

2025年6月18日，中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清在陸家嘴論壇上宣布了進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革的“1+6”政策措施。這一系列新政被視為對科技創(chuàng)新，特別是“硬科技”領(lǐng)域的重大利好，旨在通過資本市場的力量，更精準(zhǔn)地服務(wù)于技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊且持續(xù)投入研發(fā)的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，為芯片企業(yè)開啟了一扇通往資本市場的“綠色通道”。

新政允許尚未盈利的科技公司上市，并將AI芯片、商業(yè)航天等硬核科技領(lǐng)域納入重點支持范疇。沐曦、摩爾線程等國產(chǎn)GPU企業(yè)IPO進(jìn)程加速，成為政策效果的直接體現(xiàn)。在英偉達(dá)等國際芯片巨頭因出口管制受限的情況下，這場政策“及時雨”能否助力國產(chǎn)芯片牢牢抓住替代窗口期，實現(xiàn)發(fā)展的彎道超車？

過去，芯片企業(yè)若想登陸資本市場，需要跨越“盈利門檻”。但芯片研發(fā)是一場漫長且燒錢的“馬拉松”，先進(jìn)設(shè)備購置、高端人才團(tuán)隊搭建和技術(shù)迭代升級都需要巨額資金投入，往往數(shù)年都難以實現(xiàn)盈利。此次科創(chuàng)板新政直擊痛點，通過“一個增設(shè)”和“六項舉措”的政策組合拳，重啟未盈利企業(yè)上市通道，并特別設(shè)立“科創(chuàng)成長層”，為這類企業(yè)的股票打上“U”標(biāo)識，既提示投資風(fēng)險，也明確傳遞出“允許創(chuàng)新試錯”的積極信號。

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