國產(chǎn)芯片迎來資本“及時雨” 新政助力未盈利企業(yè)上市(4)

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2025-06-28 11:50:15 觀察者網(wǎng)

在當前的市場環(huán)境下，除了A股科創(chuàng)板為芯片企業(yè)提供了重要的融資平臺外，港股市場也因其自身的制度特點和上市便利性，成為部分芯片企業(yè)，特別是那些有國際化發(fā)展需求或特定股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)，實現(xiàn)資本化的重要選擇。近期，關(guān)于壁仞科技考慮優(yōu)先選擇港股IPO的消息，以及燧原科技、摩爾線程、沐曦集成電路等公司均準備了“A+H”上市方案的傳聞，都反映出港股市場對于國內(nèi)AI芯片企業(yè)的吸引力。相較于A股，港股市場在某些方面，例如對盈利要求的靈活性、審核周期的可預(yù)期性以及國際投資者的參與度等方面，可能為部分企業(yè)提供了更具確定性的上市路徑。

這種“A+H”或多地上市的備選方案，使得芯片企業(yè)可以根據(jù)自身的具體情況和市場窗口，靈活選擇最有利的融資渠道和上市地點，從而最大限度地滿足其發(fā)展所需的資金支持。

除了證監(jiān)會新政在科創(chuàng)板對芯片企業(yè)大開綠燈外，近年來，以美國為首的西方國家對中國高科技產(chǎn)業(yè)，特別是芯片領(lǐng)域，實施了一系列日益收緊的出口管制和制裁措施。英偉達等國際芯片巨頭的高性能AI芯片對華出口受到嚴格限制，這無疑給中國人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了嚴峻挑戰(zhàn)，但同時也為國產(chǎn)芯片廠商創(chuàng)造了一個前所未有的國產(chǎn)替代窗口期。

在當前外部制裁導(dǎo)致高端芯片獲取困難的背景下，國內(nèi)市場對國產(chǎn)AI芯片的需求被顯著激發(fā)。客戶開始更加積極地尋求和評估國產(chǎn)替代方案，即使國產(chǎn)芯片在性能或生態(tài)方面與國際頂尖水平尚存差距，但在“有總比沒有好”的現(xiàn)實考量下，采購意愿明顯增強。目前，國內(nèi)下游廠商，如互聯(lián)網(wǎng)公司、電信運營商等，也開始大規(guī)模采購國產(chǎn)算力卡，以保障其業(yè)務(wù)的連續(xù)性和發(fā)展需求。

這一窗口期的出現(xiàn)，為國產(chǎn)芯片企業(yè)提供了寶貴的市場機遇。它們可以借此機會將其產(chǎn)品推向市場，在實際應(yīng)用場景中進行迭代和優(yōu)化，逐步提升產(chǎn)品競爭力。此時打開了上市融資渠道，則可以最大程度確保這是扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展而不是催生資本泡沫的最佳時間節(jié)點。IDC的數(shù)據(jù)顯示，2023年中國數(shù)據(jù)中心加速卡市場中，國產(chǎn)算力的占比已達到34.6%，并預(yù)計在2024年上半年可能超過40%，未來甚至可能成為主流。這種市場格局的轉(zhuǎn)變，不僅為國產(chǎn)芯片企業(yè)帶來了實實在在的訂單和營收，更重要的是，為其提供了與下游應(yīng)用緊密結(jié)合、共同成長的機會，從而加速技術(shù)成熟和生態(tài)構(gòu)建。可以說，外部制裁在客觀上起到了“倒逼”中國芯片產(chǎn)業(yè)加快自主創(chuàng)新步伐的作用，加速了國產(chǎn)替代的進程。

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