A股十年變遷：資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化回購分紅與退市機制共促市場成熟

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2025-07-08 23:38:17 證券時報

2015年以來，A股市場經歷了深刻的變革。隨著各項制度不斷完善，上市公司回購積極性提高、分紅金額增長，同時重要股東凈減持下降、退市力度加大，市場生態(tài)得到良性發(fā)展，投資者信心大幅提高。

從2015年到2024年，在監(jiān)管部門的政策引導和市場各方共同努力下，A股市場逐步建立起更加健康和可持續(xù)的發(fā)展模式。數(shù)據顯示，2024年A股市場回購規(guī)模突破1600億元，現(xiàn)金分紅總額接近2.4萬億元，退市公司數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。通過這些數(shù)據可以看出，A股市場正在向著更加規(guī)范和成熟的方向前進。

上市公司回購積極性提高是市場生態(tài)優(yōu)化的重要標志。在A股市場的發(fā)展歷程中，回購經歷了從少數(shù)派到常態(tài)化的跨越。據統(tǒng)計，2015年至2017年，A股每年回購金額均未超過100億元，且回購目的多為股權激勵。隨著鼓勵政策持續(xù)推出，回購逐漸成為上市公司穩(wěn)定股價、維護股東利益的重要手段。2018年9月，中國證監(jiān)會會同有關部門提出完善上市公司股份回購制度修法建議，增加股份回購情形，完善實施股份回購的決策程序，建立庫存股制度。當年，實施回購的公司數(shù)量和回購金額均出現(xiàn)大幅增長，其中實施的回購公司有747家，回購總金額492.35億元，較上一年分別增長1.12倍、5.66倍。

近年來，回購政策持續(xù)優(yōu)化。2023年12月，中國證監(jiān)會修訂回購規(guī)則，進一步降低回購門檻，健全回購約束機制。2024年4月，國務院印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》，引導上市公司回購股份后依法注銷。2024年10月18日，中國人民銀行宣布設立股票回購增持再貸款。據統(tǒng)計，2024年A股市場掀起回購熱潮，實施回購公司數(shù)量突破2100家，回購金額逾1600億元，均創(chuàng)歷史新高?；刭彽某B(tài)化不僅增強了市場流動性，也體現(xiàn)了上市公司治理水平的提升和市場生態(tài)的良性發(fā)展。越來越多的公司意識到，通過合理的回購，不僅能夠提升公司價值，還能增強市場競爭力。

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