美股創(chuàng)新高之際：散戶買盤退潮，對(duì)沖基金加速撤出(2)

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2025-08-13 08:00:02 華爾街見聞

散戶投資者上周的參與度也有所下降。摩根大通Retail Radar報(bào)告顯示，散戶凈買入49億美元，不僅低于今年以來66億美元的周均水平，也低于過去12個(gè)月56億美元的周均水平。盡管近期市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，散戶活動(dòng)仍遠(yuǎn)低于3月和4月的水平。散戶繼續(xù)青睞ETF（47億美元）而非個(gè)股（2.76億美元）。大盤股ETF獲得22億美元凈買入，貨幣市場(chǎng)基金和大盤成長(zhǎng)股ETF分別獲得5.35億美元和2.09億美元流入。在具體標(biāo)的選擇上，QQQ獲得7.24億美元最大凈流入，SPY和VOO分別獲得7.15億美元和4.08億美元。在個(gè)股方面，英偉達(dá)、亞馬遜和Palantir成為散戶最青睞的標(biāo)的，凈買入分別為4.53億美元、4.53億美元和2.53億美元。

當(dāng)前財(cái)報(bào)季呈現(xiàn)出異常的高波動(dòng)特征。高盛追蹤的數(shù)據(jù)顯示，財(cái)報(bào)日股價(jià)波動(dòng)超過期權(quán)投資者預(yù)期，為18年來首次。標(biāo)普500成分股平均波動(dòng)幅度達(dá)到正負(fù)5.3%，創(chuàng)15年新高，超過期權(quán)隱含波動(dòng)率4.7%的水平。財(cái)報(bào)表現(xiàn)方面，60%的公司EPS超預(yù)期幅度超過1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，僅9%的公司未達(dá)預(yù)期。然而這種看似良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并未轉(zhuǎn)化為股價(jià)的持續(xù)上漲，反映出市場(chǎng)對(duì)估值的高度敏感。各板塊表現(xiàn)分化明顯，科技板塊在經(jīng)歷另一個(gè)上漲周后，市場(chǎng)開始關(guān)注蘋果公司連續(xù)三天12%的漲幅，以及軟件板塊的極度疲軟。消費(fèi)板塊的價(jià)格反應(yīng)普遍疲弱，無(wú)論業(yè)績(jī)好壞，股價(jià)表現(xiàn)都不理想。工業(yè)板塊雖然上漲近100個(gè)基點(diǎn)，但明顯跑輸大盤。

展望本周，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括周二的CPI數(shù)據(jù)、周四的PPI數(shù)據(jù)和周五的零售銷售數(shù)據(jù)，以及貿(mào)易相關(guān)消息。財(cái)報(bào)季接近尾聲，僅有1%的標(biāo)普市值公司尚未公布業(yè)績(jī)，隱含波動(dòng)率顯示標(biāo)普500本周預(yù)期波動(dòng)幅度僅為1.25%。

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